Bitcoin bestond nog niet toen het rendement op de Amerikaanse 10-jaars staatsobligatie voor het laatst dicht bij 6% stond; dat was in april 2000
Dat was in 2000, ongeveer acht jaar voordat Satoshi Nakamoto het Bitcoin-whitepaper uitbracht. Nu verwacht een ervaren marktstrateeg dat de rente weer dat niveau kan bereiken.
Rendement kan stijgen richting 6,07%
Rick Bensignor, oprichter van Bensignor Investment Strategies, vertelde aan CNBC’s Closing Bell Overtime dat het 10-jaars rendement kan oplopen richting 6,07%.
Dat doel ligt flink hoger dan de huidige stand van ongeveer 4,78%. Hij wees op een meerjarige opwaartse trendlijn. Ook gaf een 200-weekse moving average de recente low vlakbij 4% aan.
Bensignor zegt dat de historische range groot is. De 10-jaars rente piekte op 15,8% begin jaren 80. Het daalde tot ongeveer 40 basispunten op het all-time low.
Dit maakt 8,11% het middelpunt van de range. Hij verwacht niet dat dit punt terugkomt. Maar zelfs 5,6% zou volgens hem al een minimaal opwaarts doel zijn. Bensignor’s eerste hypotheek had in 1987 zelf een rente van boven de 7%.
Hij stelt dat leners van nu onderschatten hoe hoog de rente kan stijgen.
Wat hogere rentes betekenen voor Bitcoin
Bitcoin heeft nog nooit gehandeld in een staatsobligatiemarkt zoals deze. Stijgende rentes trekken normaal gesproken kapitaal naar veiliger, inkomen genererende assets. Geld stroomt dan juist weg uit speculatievere assets. Dat zet het debasement-verhaal van Bitcoin onder druk. Dat verhaal koppelt de Bitcoin koers aan zorgen over Amerikaanse schulden.
Dat verhaal ligt nu al onder vuur. De Amerikaanse staatsschuld is inmiddels boven de $40.000.000.000.000 uitgekomen. Toch staat de Bitcoin koers rond $80.138, ongeveer 37% onder het all-time high. Als de rente verder stijgt terwijl Bitcoin zijwaarts blijft bewegen, kan het gat alleen maar groter worden. De kloof tussen schuldenangst en de Bitcoin koers groeit dan verder.
Een tegenargument is dat de rente om verschillende redenen kan stijgen. Inflatie of begrotingsproblemen kunnen de rente omhoog duwen zonder dat dat het schaarste-verhaal van Bitcoin aantast. Krachtige economische groei kan ook de rente laten oplopen, terwijl het liquiditeit bij risicovolle assets weghaalt. Recente onrust op de obligatiemarkt laat zien hoe snel sterke rentebewegingen op andere markten kunnen overslaan.
Het doel van Bensignor is geen verwachting voor volgende week. Maar het 10-jaars rendement stijgt nu richting een niveau waar Bitcoin nog nooit in heeft gefunctioneerd. Binnenkort zullen handelaren ontdekken of BTC zich echt gedraagt als digitaal goud, of toch meer als een rentegevoelig risicovol asset.
