Het nieuwe tokenized effecten-framework van de SEC zorgde deze week voor een brede cryptomarkt-rally. Maar deze tokenisatie-hype steunt op een vrijstelling, niet op wetgeving. Een toekomstige voorzitter kan dit met één handtekening weer intrekken.
De SEC gaf deze vrijstelling uit, twee dagen nadat de Senaat de Clarity Act had geblokkeerd. Deze wet was bedoeld om federale crypto-regels te verduidelijken. Door de vrijstelling mogen gekwalificeerde platformen tot vijf jaar lang tokenized Amerikaanse aandelen verhandelen zonder zich als beurs te hoeven registreren.
De kleine lettertjes achter de tokenisatie-hype
SEC-voorzitter Paul Atkins noemde het besluit een overbruggingsmaatregel zolang het Congres geen akkoord bereikt. Nathan Dean, senior overheidsanalist bij Bloomberg Intelligence, vertelde Bloomberg dat deze regel is opgesteld als een richtlijn, niet als officiële regelgeving.
Dat verschil is belangrijk. Officiële regels zijn lastig en tijdrovend om terug te draaien. Richtlijnen zijn dat niet.
“Dit was geen regelmaking. Het was slechts een richtlijn, dus een toekomstige SEC kan het eenvoudig schrappen met een handtekening. Daardoor werd tokenisatie van effecten mogelijk gemaakt.”
Nathan Dean, Bloomberg Intelligence, Bloomberg
Een vijfjarige aftelling
Jamie Cellway, directeur van de SEC-afdeling Trading and Markets, zegt dat terugdraaien juist moeilijker wordt na verloop van tijd. Hij vertelde Bloomberg dat de vrijstelling “echt lastig te verwijderen is” zodra het verhandelen van deze activa populair wordt.
Toch zit er aan deze vrijstelling een duidelijke einddatum van vijf jaar. Dat is een harde afloopdatum, terwijl banken, beurzen en uitgevende partijen nu hun infrastructuur hieromheen moeten bouwen.
Community-banken waarschuwen op hun beurt voor risico’s rond deposito’s en leningen, die de bredere tokenisatie-golf met zich meebrengt. Hierdoor willen sommige groepen juist sneller van de regel af.
Of dit besluit een brug wordt naar permanente wetgeving, of slechts een tijdelijke regeling, hangt af van het Congres. Dante Desparte, Chief Strategy Officer van Circle, vertelde Bloomberg dat nieuwe regels misschien nog dit jaar, of pas ergens in 2027, kunnen worden ingevoerd.
