Geoffrey Kendrick van Standard Chartered zegt dat de eerste Bitcoin-verkoop van MicroStrategy sinds 2022 misschien het begin is van betere prestaties van ether tegenover BTC, ook al ging het om een klein deel van de totale bezit van het bedrijf.
Het wereldwijde hoofd van Digital Assets Research van de bank stelt dat deze symbolische breuk in het niet-verkopen-beleid van MicroStrategy een structureel voordeel blootlegt voor Ethereum-treasurybedrijven. Zij kunnen namelijk vertrouwen op staking-beloningen in plaats van directe verkoop om hun activiteiten te betalen.
Bitcoin-verkoop MicroStrategy zorgt voor scherpe reactie
Strategy maakte in een dossier maandag bekend dat het 32 bitcoin heeft verkocht in de laatste week van mei, wat maar een klein deel is van hun 843.706 BTC-treasury. De opbrengst werd gebruikt voor uitbetalingen van preferente aandelen.
Hoewel het bedrag omgerekend ongeveer $2,5 miljoen was, doorbrak de aankondiging een lang bestaand verhaal waarin het bedrijf nooit zou verkopen.
Bitcoin werd dinsdag verhandeld voor $67.875, bijna 5% lager in 24 uur, omdat het sentiment rondom de verkoop van MicroStrategy zwaar blijft drukken op de koers.
Market maker Wintermute zei dat langetermijnfondsen zijn begonnen met het kopen van Bitcoin via OTC transacties rond de huidige prijzen. Zij vinden deze dip interessant als investering op een termijn van 18 maanden. De desk noemde $60.000 tot $65.000 als belangrijk neerwaarts steunniveau.
“…we zien dat lange-termijn houders beginnen te TWAP-en via de OTC-desk, zonder het precieze dieptepunt te willen voorspellen, maar met het idee dat deze niveaus aantrekkelijk zijn op een termijn van 18 maanden,” gaf de market maker aan.
Volg ons op X om het laatste nieuws direct te ontvangen.
Net zoals de verkoop van MicroStrategy de Bitcoin koers onder druk zet, daalt ook het aandeel van het bedrijf, MSTR. Het is in twee handelsdagen bijna 10% gedaald.
Kendrick ziet pad naar betere ETH-prestaties
Kendrick baseerde zijn verwachting op de koersreactie, niet op de grootte van de verkoop. Hij koppelde de verkoop aan een structurele reset in de handelsrelatie tussen de twee grootste cryptocurrencies.
“Ik zie gisteren als het begin van outperformance van ETH ten opzichte van BTC.”
Hij voorspelde dat de ETH-BTC-ratio van ongeveer 0,028 naar 0,040 zal stijgen tegen het einde van het jaar. Deze verwachting houdt volgens hem stand, zelfs als Strategy snel weer meerdere keren het aantal verkochte bitcoin zou terugkopen.
Zijn lange-termijn ETH koersdoelen zijn nog steeds $4.000 eind 2026 en $40.000 in 2030.
Maandag was bovendien één van de grootste ETH-BTC stijgingen op een neerwaartse bitcoin-dag sinds begin 2024, met slechts 23 grotere relatief ether-winsten gedurende die periode.
“Dagen als gisteren zijn belangrijke keerpunten voor ETH-BTC.”
Staking-voordeel verandert rekenmodel voor treasury
Kendrick’s kernpunt is het verschil in rendement tussen beide assets. Ether-houders die hun tokens staken ontvangen ongeveer 3%. Hierdoor hoeven Ethereum-treasurybedrijven niet te verkopen, terwijl bitcoin-houders soms onder druk staan hun coins van de hand te doen.
MicroStrategy heeft nu een klein deel van zijn Bitcoin verkocht om preferente dividenden te kunnen betalen en liet zo het verschil zien. De 32 BTC werden verkocht voor een gemiddelde gemelde prijs van ongeveer $77.135 per stuk, exclusief kosten.
De multiples van de netto activa waarde (mNAV’s) voor BitMine en SharpLink zijn onlangs onder die van Strategy gezakt.
Kendrick verwacht dat dit gat zich zal omkeren doordat het rendement op staking zich opstapelt en het kapitaal weer naar ether-gedekte reserves stroomt.
De volgende test wordt of Strategy reageert met een terugkoop die de verkochte positie ruimschoots overtreft, en of ETH-treasury voertuigen hogere premies voor kapitaalverwerving kunnen verdedigen in de tweede helft van het jaar.
Tot die tijd blijft de ETH BTC-ratio de duidelijkste manier om Kendrick’s verwachting te volgen.
