KPMG VS. heeft een goedkeurende verklaring afgegeven over de jaarrekening van Tether voor 2025. Dit is de eerste volledige audit in de geschiedenis van de stablecoin-uitgever.
De gecontroleerde rekeningen laten zien dat de reserves op 31 december 2025 $6,814 miljard boven de verplichtingen uitkomen. Het meest recente kwartaalrapport van Tether geeft aan dat dit bufferbedrag $4,11 miljard bedraagt.
Wat KPMG precies heeft goedgekeurd
De audit betreft Tether International, S.A. de C.V. voor het boekjaar dat eindigde op 31 december 2025. Een goedkeurende verklaring is de beste uitkomst van een accountant – dat betekent dat er geen voorbehouden of kanttekeningen zijn.
KPMG testte transacties, eigendomsbewijzen, waarderingen, systemen en tegenpartijen. Het onderzoek ging over de volledige balans, de winst- en verliesrekening, veranderingen in eigen vermogen en kasstromen.
Accountants hebben bovendien elke goudstaaf van het bedrijf geteld en gecontroleerd, en vertrouwden dus niet enkel op rapporten van bewaarders.
Tether verdedigde jarenlang de kwartaalverklaringen van accountantskantoor BDO, in plaats van een volledige audit. In maart kondigde Tether de audit aan en kort daarna werd KPMG benoemd als accountant.
“KPMG voerde een volledige en grondige audit uit volgens de AICPA-normen – ze onderzochten de bezittingen, transacties, systemen, documentatie en ander bewijs ter ondersteuning van onze jaarrekening. Het resultaat is een goedkeurende verklaring; met andere woorden, het betekent dat Tether een schone audit heeft,” zei Paolo Ardoino, CEO van Tether, in de verklaring van het bedrijf.
Volg ons op X om het laatste nieuws meteen te lezen.
Het bufferbedrag is geslonken sinds de auditdatum
Een accountantsverklaring is gebonden aan de datum waarop deze is afgegeven; dat is inmiddels bijna 20 maanden geleden. In het tweede kwartaalrapport van BDO, gepubliceerd op 31 juli, stonden de overtollige reserves op $4,11 miljard per 30 juni 2026.
Dit ligt ongeveer 40% lager dan het bedrag dat KPMG heeft bevestigd. De buffer is gehalveerd in Q2, terwijl Tether ongeveer $1,5 miljard aan operationele winst boekte. Dit wijst mogelijk op niet-gerelateerde verliezen of uitgaande stromen elders in de reserves.
Goud is daarbij een mogelijke oorzaak. Goud in de spotmarkt daalde meer dan 20% ten opzichte van het record in januari. Tether bezit naast staatsobligaties ook goud en Bitcoin. Het getokeniseerde goudtoken volgt hetzelfde metaal als dat KPMG staaf voor staaf heeft geteld.
Wat het schone oordeel niet oplost
Het gecontroleerde bedrijf en de groep waarover een verklaring werd afgelegd zijn niet hetzelfde. In de kwartaalverklaring van Tether Q4 2025 stond een overschot van $6,34 miljard voor dezelfde balansdatum, ongeveer $480 miljoen lager dan het gecontroleerde bedrag.
Tether heeft zelf de volledige jaarrekening nog niet gedeeld. Toelichtingen, gehanteerde boekhoudregels, samenstelling van de reserves en informatie over gelieerde partijen zouden externe analisten de kans geven de cijfers zelf te controleren, in plaats van alleen op de kop te vertrouwen.
In het oordeel wordt niets gezegd over het vermogen om USDT terug te kopen, liquiditeit onder stress of het tegenpartijrisico. Deze vragen worden belangrijker nu de GENIUS Act stablecoin-regels, het Amerikaanse raamwerk dat eisen stelt aan uitgevers door de Federal Reserve, bijna afgerond is.
De USDT marktkapitalisatie van Tether is bijna $183 miljard en staat op de derde plek van alle crypto-assets.
Tether heeft de lat gehaald, iets waarvan critici zeiden dat het nooit zou gebeuren. De echte test komt bij de volgende kwartaalverklaring – en als het bedrijf de jaarrekening vrijgeeft die door KPMG is ondertekend.
