American Bitcoin Corp. (ABTC) heeft deze maand de grens van 8.000 Bitcoin (BTC) gepasseerd, maar het aandeel staat nog steeds meer dan 95% onder de all-time high. Daardoor rijst de vraag: ligt het aan de naam Trump of aan het businessmodel?
Het bedrijf blijft Bitcoin kopen en rapporteert sterke mining-marges. Toch hebben aandeelhouders het aandeel flink zien instorten sinds de beursgang in september 2025.
Een Trump-premie die het debuut opblies
De Trump-connectie zorgde ervoor dat American Bitcoin zijn start had. Eric Trump is medeoprichter en chief strategy officer van het bedrijf en Donald Trump Jr. is adviseur. Door deze naam kwam er veel vraag van particuliere beleggers, zeker toen het bedrijf fuseerde met Gryphon Digital Mining.
American Bitcoin werd in september 2025 genoteerd aan de Nasdaq. Volgens Forbes waren investeerders bij de beursgang bijna $13,2 miljard waard. Terwijl het bedrijf toen maar zo’n $270 miljoen aan Bitcoin bezat.
Achter het verhaal zat een duidelijke structuur. American Bitcoin is voor het grootste deel eigendom van Hut 8, dat ongeveer 80% bezit na het overdragen van zijn eigen mining-operaties. De familie Trump heeft ongeveer 20% in handen, en het persoonlijke deel van Eric Trump ligt rond de 6%.
Maar dezezelfde connectie werkt ook tegen hen. Volgens de data zit het aandeel nu meer dan 95% onder de piek.
Uit hetzelfde Forbes-rapport blijkt dat particuliere beleggers sinds de beursgang ongeveer $500 miljoen verloren hebben. Het vermogen van Eric Trump is daarentegen juist met ongeveer $90 miljoen gestegen, omdat de oprichters al vroeg en goedkoop zijn ingestapt.
Hij noemde het Forbes-rapport propaganda, maar er is geen schandaal of gebrek aan goed bestuur dat de crash verklaart.
Volg ons op X voor het laatste crypto nieuws direct.
Een reserve die stijgt terwijl het aandeel daalt
Operationeel presteert American Bitcoin goed. Het minede 817 BTC in het eerste kwartaal, een record voor het bedrijf. De marges bleven rond de 52%, zelfs terwijl de Bitcoin koers ongeveer 22% daalde, zo rapporteerde het bedrijf.
Eric Trump zegt dat het bedrijf mina op een korting van 47% ten opzichte van de spotprijs. Forbes trok dat in twijfel en schatte de totale kosten op bijna $90.000 per coin, als ook afschrijving en overhead worden meegeteld.
Maar het aandeel laat een ander beeld zien. Om die Bitcoin te kopen, gaf het bedrijf steeds meer aandelen uit en steeg het aantal beschikbare aandelen flink. Door elke kapitaalinjectie kocht het bedrijf meer Bitcoin, maar het deel van bestaande aandeelhouders werd kleiner.
Een reverse split van 1 op 15 bracht het aantal aandelen terug van ruim 1,09 miljard naar ongeveer 73 miljoen. Dit gebeurde begin juli, om het aandeel ABTC boven de minimale prijs van de Nasdaq te houden.
De cijfers laten zien waar het wringt. Satoshis per aandeel stegen met ongeveer 20% in het eerste kwartaal, maar het aantal aandelen bleef stijgen. Door een non-cash afwaardering van $117,2 miljoen op de Bitcoin-bezit boekte het bedrijf een operationeel verlies van $118,2 miljoen. CEO Mike Ho zegt dat het onderliggende bedrijf winstgevend blijft en dat ze geen enkele coin verkochten.
Die houding blijft hetzelfde: ze blijven Bitcoin bijkopen ondanks de daling. Eric Trump noemt de mijlpaal van 8.000 BTC een bevestiging dat het beleid werkt, niet een waarschuwing.
“Blij om te melden dat American Bitcoin boven de 8.000 BTC is gekomen! … We blijven ons onderscheiden, met een winstmarge van 52% in Q1 en we voegen steeds meer Bitcoin toe aan onze reserve, terwijl we een van de laagste SG&A-ratio’s in de sector houden… Het stapelen gaat door,” deelde Eric Trump onlangs.
Het AI-avontuur waar American Bitcoin niet aan meeging
De bredere markt is verder gegaan. Tot en met 2026 gebruikten concurrenten hun miningkracht voor kunstmatige intelligentie, waar de marges hoger leken. Aandelen zoals TeraWulf, IREN en Hut 8, dat de meerderheid bezit, stegen omdat ze inzetten op AI-infrastructuur.
Anderen, waaronder Riot, verkochten Bitcoin om de overstap te financieren. Empery Digital halveerde bijna zijn bezit. Hun aandelen gingen steeds vaker mee met de vraag naar AI, niet meer met de Bitcoin koers.
American Bitcoin kent deze handel goed. In februari 2025 startte het als American Data Centers, een project gelinkt aan het Trump-bedrijf Dominari Holdings.
Een maand later stapte het volledig over op Bitcoin mining dankzij de deal met Hut 8. Eigenlijk stopten ze net voor de markt weer meer wilde betalen voor datacenters.
Nu pakt de vergelijking verkeerd uit. Het hybride model van American Bitcoin doet zowel aan minen als extra coins kopen, net als het accumulatieplan van Strategy (MicroStrategy). Michael Saylor begon daar in 2020 mee en jarenlang stond zijn aandeel veel hoger dan het aantal Bitcoins zelf.
Uit de rapportages van Strategy blijkt: nu zijn er 843.775 BTC na een week zonder verkoop. Toch is die premie ook omgeslagen in een korting. In het midden van 2026 is het aandeel minder waard dan de coins.
Als de markt geen vertrouwen meer heeft in de pionier van dit model, heeft een kleinere en verwaterde kopie nog minder bescherming.
Wat het verschil laat zien
Het bewijs wijst op een gewaagde gok in een veranderende markt, niet op gebroken vertrouwen. De naam Trump zorgde voor veel belangstelling bij de start, waardoor de correctie politiek leek. Nu waardeert de markt American Bitcoin op ongeveer $430 miljoen, minder dan de ongeveer $500 miljoen aan Bitcoin die het bezit.
Hetzelfde prijseffect zorgde ook voor een realitycheck voor Strategy, de pionier van het model. Wat het aandeel deed dalen was een verwaterende weddenschap op Bitcoin, buiten de meest winstgevende sector. Publieke aandeelhouders draaiden op voor het verlies, het bedrijf zelf niet.
