De Bitcoin koers en goudkoers daalden binnen enkele seconden na het inflatierapport van augustus op vrijdag, maar herstelden het grootste deel van het verlies binnen een paar minuten. De jaarlijkse cijfers kwamen precies uit zoals voorspeld.
Wat de markten bewoog was het maandelijkse corecijfer. Prijzen zonder voeding en energie stegen in augustus met 0,3%, terwijl economen hadden gerekend op 0,2%.
Waarom 2,4% nog steeds als ‘hot’ wordt gezien
De jaarlijkse core inflatie bleef op 2,4%, precies volgens de verwachting. De algemene inflatie kwam ook overeen, op 3,4%. Geen van deze cijfers gaf de Federal Reserve nieuwe informatie.
Volg ons op X om altijd direct het laatste nieuws te krijgen
Het maandelijkse cijfer liet echter iets anders zien. Voor publicatie gingen er zeventien voorspellingen van core-inflatie rond. Deze liepen uiteen van 0,16% tot 0,24%, en allemaal werden ze afgerond op 0,2%.
Het daadwerkelijke cijfer kwam uit op 0,29%. Omgerekend op jaarbasis is dat ongeveer 3,5%. Dit was boven de hele verwachtingsrange.
De Consumer Price Index (CPI) meet wat stedelijke huishoudens betalen voor een vast pakket producten en diensten. Bij de core CPI worden voeding en energie uitgesloten, omdat die schommelen door weer en olieprijzen.
Huisvesting is het grootste onderdeel. Dit steeg in de maand met 0,3% en over het jaar met 3%, meldde het Bureau of Labor Statistics officieel. Huisvesting was de weken voor het rapport juist aan het afkoelen.
Energie dreef het algemene cijfer op. De energie-index steeg in augustus met 2,1% en de prijs van benzine met 3,9%. Op jaarbasis is benzine nu 27,4% duurder.
Goud reageert niet meer als inflatiehedge
De goudprijs schoot omhoog tot $4.353 toen de cijfers uitkwamen, maar daalde in dezelfde minuut naar $4.292. Bij het schrijven van dit artikel stond goud rond de $4.358. Bitcoin (BTC) vertoonde hetzelfde patroon. De koers daalde van ongeveer $77.100 naar $76.050, maar herstelde daarna.
BeInCrypto signaleerde dit patroon een dag eerder al, toen het producentenprijsrapport van donderdag goud, Bitcoin en de S&P 500 samen omlaag trok. Die waarneming dat goud niet meer als hedge werkt bleek ook de dag erna geldig.
De reden hiervoor ligt op de obligatiemarkt. Hogere inflatie zorgt voor hogere rendementen op staatsobligaties, waardoor bezittingen zonder inkomen duurder worden om vast te houden.
Goud en Bitcoin leveren allebei geen inkomsten op. Het rendement op 10-jaars staatsobligaties stond al op bijna 4,95% vóór het rapport verscheen.
Dit was bovendien de tweede keer in een week dat nieuw Amerikaans cijfermateriaal beide assets tegelijk raakte. De Amerikaanse arbeidsmarkt-cijfers van augustus op 4 september overtroffen de voorspellingen en zorgden voor hetzelfde effect.
De Fed neemt woensdag een besluit
Het Federal Open Market Committee vergadert op 15 en 16 september. Het rentebesluit wordt woensdagmiddag bekendgemaakt. Cijfers van de CME FedWatch Tool tonen dat gokkers op rentebesluiten nu bijna zeker uitgaan van een renteverhoging.
Economen hielden eerder rekening met handhaving van de rente. Handelaren gokten op verhoging. Het maandelijkse core-cijfer steunt de visie van de handelaren.
Het producentenprijsrapport van donderdag was sterk in de onderdelen die meetellen voor de Personal Consumption Expenditures. Die index, niet de CPI, is waar de Fed officieel op stuurt. Daarom kan de core-PCE van augustus nog hoger uitvallen dan deze cijfers aangeven.
De rentemarkt houdt al rekening met een strenger beleid doordat drie centrale banken deze maand de rente kunnen verhogen. Ook de Bank of Japan en de Europese Centrale Bank nemen binnenkort een besluit.
De snelle opleving wijst erop dat vooral posities werden rechtgetrokken, niet dat er plots veel nieuwe overtuiging is. Het besluit van woensdag laat zien of één ‘hete’ maand genoeg is voor de Fed om te bewegen.
