Op donderdag 10 september kwam er weer een belangrijk Amerikaans inflatierapport uit. Alle financiële markten kregen een klap, zoals goud, Bitcoin en de S&P 500.
Zelfs traditionele veilige havens, zoals goud, werken nu niet als bescherming tegen inflatie. De obligatiemarkt liet onlangs zien dat bescherming tegen inflatie niet altijd werkt als stijgende prijzen ook zorgen voor hogere rentes.
Gouds inflatiebescherming werkt niet
De Amerikaanse producentenprijzen stegen in augustus met 0,4%, precies zoals voorspeld. Het jaarlijkse percentage kwam uit op 5,4%, iets hoger dan de verwachte 5,3%.
Normaal gezien zou goud profiteren als inflatie de waarde van cash vermindert. In plaats daarvan daalde de spot XAU/USD met meer dan 1%, naar ongeveer $4.350, nadat het eerder boven $4.400 stond.
Voor forex-handelaren levert deze beweging schade op. Een standaard goudlot is 100 ounces. Een daling van $100 betekent ongeveer $10.000 verlies op een één-lot longpositie, zonder rekening te houden met handelingskosten.
De grootste impact kwam echter uit de obligaties. Het 10-jaars Treasury rendement steeg tot boven 4,9%, het hoogste sinds oktober 2023. Het 30-jaarsrendement steeg tot ongeveer 5,35%.
Hogere rentes maken cash en staatsobligaties aantrekkelijker. Goud levert geen rente op. Bitcoin ook niet.
CME FedWatch pricing gaf na het rapport aan dat de kans op een rentestijging in september steeg tot zo’n 70%, tegenover eerder ongeveer 62%.
Waarom hoge inflatie slecht is voor goud
De details in het rapport waren belangrijk. Het Bureau of Labor Statistics zei: “Prijzen voor eindproducten stegen met 1,1% en de index voor einddiensten steeg met 0,1%.”
Meer dan driekwart van de stijging bij de goederen kwam door energie. Daardoor leek het rapport meer op een energieschok dan op algemene inflatie.
Ook werd de dollar sterker door meer verwachtingen van renteverhogingen. Hierdoor werd in dollars geprijsd goud opnieuw onder druk gezet.
BeInCrypto waarschuwde eerder deze week al dat Treasury-rentes rond 5% direct kunnen concurreren met Bitcoin en goud om institutioneel kapitaal.
De volgende test komt vrijdag met het Amerikaanse CPI (Consumer Price Index) rapport. Nog een hoog cijfer zou extra druk zetten op de Fed voor een renteverhoging – en laat zien hoe ver “inflatiebescherming” kan dalen als inflatie zelf een probleem wordt.
