De Amerikaanse Consumer Price Index (CPI) voor maart steeg met 3,3% op jaarbasis, iets onder de mediane Wall Street-verwachting van 3,4%. Bitcoin (BTC) reageerde direct en steeg boven de $72.300.
De kern-CPI, waarbij de volatiele voedsel- en energieprijzen worden weggelaten, kwam uit op 2,6% op jaarbasis tegenover een verwachting van 2,7%. Deze lager dan verwachte cijfers gaven een duidelijk signaal af aan de risicovolle markten.
Waarom de CPI-cijfers van vandaag belangrijker zijn dan het getal zelf
Maart was het eerste inflatierapport dat volledig de olieprijsschok door het Iran-conflict meenam. In het begin van maart steeg de ruwe olieprijs kort tot boven de $115 per vat, waardoor de Amerikaanse benzineprijzen voor het eerst sinds augustus 2022 boven de $4 per gallon uitkwamen.
Grote banken op Wall Street, zoals Bank of America, JPMorgan en Wells Fargo, voorspelden een headline CPI-stijging van 0,87% tot 0,99% ten opzichte van de vorige maand. Volgens het onderzoek van Nick Timiraos lag de mediane verwachting op 0,90% per maand en 3,3% per jaar.
Toch liet de kerninflatie een ander beeld zien. Met 0,26% maand-op-maand kwam deze lager uit dan de meeste bankenschattingen. Dit wijst erop dat de energieschok nog niet is doorgedrongen tot bredere consumentenprijzen.
De kern-CPI-cijfers waren dus lager dan verwacht, ondanks de grootste stijging van energieprijzen sinds 2005.
BTC sprong na de bekendmaking van de cijfers van ongeveer $71.900 naar $72.320. De zachtere kern-CPI wakkert de speculatie aan dat de Federal Reserve misschien ruimte heeft om de rente later in 2026 te verlagen.
Toch moeten investeerders voorzichtig zijn met het najagen van deze stijging, want het “sell-the-news effect” kan ervoor zorgen dat de koers weer omlaag gaat door winstnemingen van beleggers.
Rentebeleid-narratief verschuift
De CME FedWatch-tool geeft momenteel een kans van 98,4% aan dat de Fed de rente bij de vergadering op 29 april onveranderd laat op 3,50%-3,75%. Slechts 1,6% van de handelaren verwacht een verhoging.
Toch hebben handelaren extra ingezet op één renteverlaging door de Fed in 2026.
De Fed heeft haar eigen inflatieverwachting voor 2026 verhoogd naar 2,7% tijdens de bijeenkomst in maart. Zeven van de negentien beleidsmakers verwachten dit jaar geen renteverlagingen.
Deze strenge houding maakt het lagere kerncijfer van vandaag extra belangrijk, omdat het het verhaal van hernieuwde inflatiegroei tegenspreekt.
De echte vraag bij deze cijfers is niet of de inflatie op 3,3% of 3,4% uitkwam. Het gaat erom of de prijsdruk zich verspreidt naar andere sectoren dan energie, of dat het slechts om een tijdelijke stijging door olie gaat.
Als de kern onder 2,7% blijft, wordt het aannemelijk dat de energieprijsschok door Iran beperkt blijft. Dit onderscheid zal waarschijnlijk bepalen of BTC het niveau van $75.000 opnieuw opzoekt, of juist weer terugzakt naar de steun rond $67.000 in de komende weken.
