Het US Bureau of Labor Statistics (BLS) publiceert vrijdag de Consumer Price Index (CPI) gegevens van maart. Er wordt verwacht dat het rapport een stijging van de inflatie zal tonen, veroorzaakt door de flinke stijging van de ruwe olieprijzen nadat de Verenigde Staten (VS) en Israël samen een aanval op Iran uitvoerden.
De maandelijkse CPI zal naar verwachting met 0,9% stijgen, na de toename van 0,3% in maart. De jaarlijkse inflatie zal oplopen tot het hoogste niveau sinds mei 2024, namelijk 3,3%, vanaf 2,4% in februari. De kern-CPI, die schommelende voedsel- en energieprijzen buiten beschouwing laat, wordt verwacht op 0,3% per maand en 2,7% per jaar.
Sinds het begin van het conflict in het Midden-Oosten op 28 februari is de prijs per vat West Texas Intermediate (WTI) met ongeveer 40% gestegen, zelfs na de scherpe daling na het aankondigen van een twee weken durende wapenstilstand tussen de VS en Iran eerder deze week. In maart steeg WTI bijna 50%: van ongeveer $67 per vat tot bijna $100 aan het einde van de maand.
Over de komende inflatiecijfers zeggen analisten bij TD Securities: “De recente stijging van de olieprijzen is de belangrijkste reden achter de verwachte 0,9% stijging van de maandelijkse CPI. Op jaarbasis zal het percentage in maart naar 3,3% springen, het hoogste in twee jaar.”
“De kerninflatie blijft voorlopig beschermd tegen de olieschok en stijgt 0,27% per maand. We verwachten dat doorgevoerde tarieven nog steeds een rol spelen door goederenprijzen te verhogen. De superkerninflatie blijft naar verwachting stabiel op 0,3%,” voegden ze toe.
Wat kun je verwachten van het volgende CPI-rapport?
De CPI-cijfers van maart zullen het effect laten zien van de hoge olieprijzen op de inflatie – dat zou geen verrassing moeten zijn. Zelfs als de jaarlijkse CPI-inflatie in maart uitkomt op 3,3%, zoals voorspeld, zien investeerders dat misschien als tijdelijk, zolang ze geloven dat de olieprijzen weer flink omlaag zullen gaan als er een blijvende wapenstilstand in het Midden-Oosten komt en de Straat van Hormuz open blijft.
Maar de toenemende onzekerheid over hoe lang de wapenstilstand duurt, en het feit dat Iran de Straat van Hormuz onder controle wil houden als voorwaarde in een vredesakkoord, maakt het beeld complexer en zet vraagtekens bij een geleidelijke daling van de olieprijzen. Daardoor zullen ontwikkelingen in het Midden-Oosten waarschijnlijk meer invloed hebben op inflatieverwachtingen dan het CPI-cijfer zelf in maart.
Uit de notulen van de Federal Reserve (The Fed) van maart blijkt dat veel beleidsmakers de mogelijke timing van renteverlagingen al uitstellen, omdat men zich zorgen maakt dat de inflatie hardnekkiger blijft dan verwacht.
De meeste leden benadrukken dat prijsdruk langer hoog kan blijven, vooral als de hogere olieprijzen breder doorwerken.
“Zolang de onderliggende inflatie zonder energie onder controle blijft, kan The Fed het zich permitteren om door de olieprijsschok heen te kijken en geen renteverhoging door te voeren, zeker met het gemengde beeld op de Amerikaanse arbeidsmarkt,” zeggen de analisten van BBH.
Hoe kan het Amerikaanse CPI-rapport EUR/USD beïnvloeden?
De markt schat momenteel de kans op ongeveer 75% dat The Fed het beleidstarief eind dit jaar onveranderd laat op 3,5%-3,75%. Op 9 maart was dat nog 17%, volgens de CME FedWatch Tool.
Een hoger dan verwachte maandelijkse CPI in maart zal waarschijnlijk weinig effect hebben op het verwachte rentebeleid van The Fed.
Maar als sterke inflatiecijfers samengaan met het opnieuw oplaaien van het conflict in het Midden-Oosten, en de marineactiviteit in de Straat van Hormuz voorlopig niet terugkeert naar het niveau van vóór de oorlog, kunnen investeerders de kans op een renteverhoging door The Fed heroverwegen vanwege aanhoudende inflatie. Dan kan de Amerikaanse dollar (USD) sterker worden en EUR/USD omlaag duwen.
Omgekeerd kan de USD onder druk blijven staan en kan EUR/USD verder omhoog gaan als de olieprijzen blijven zakken, ongeacht de CPI-cijfers van maart.
Samengevat zullen de inflatiecijfers van maart waarschijnlijk geen grote marktreactie veroorzaken: de aandacht blijft gericht op de crisis tussen de VS en Iran en de gevolgen daarvan voor de olieprijzen.
Eren Sengezer, hoofdanalist Europese sessie bij FXStreet, deelt een korte technische verwachting voor EUR/USD.
“Het technische plaatje op korte termijn voor EUR/USD is positief. De Relative Strength Index (RSI) op de daggrafiek is voor het eerst sinds het begin van de VS-Iran oorlog boven 50 gekomen en het valutapaar brak boven de dalende trendlijn van twee maanden.”
“Het Fibonacci 50% retracementniveau van de trend van februari-april geldt als volgende weerstand op 1,1730, met daarachter weerstand op 1,1800 (Fibonacci 61,8%) en 1,1900 (Fibonacci 78,6%). Aan de onderkant ligt de eerste steun op 1,1650 (Fibonacci 38,2%). Als deze steun breekt, kunnen technische verkopers interesse tonen en is een uitglijder richting 1,1560 (Fibonacci 23,6%) en 1,1500 (rond getal, statisch niveau) mogelijk.”
