Hedgefondsen gokken erop dat de Japanse yen blijft stijgen. De opties wijzen op een dollar-yen koers onder de 150 aan het eind van het jaar, en bij sommige langere posities zelfs richting 140.
Deze positie gaat verder dan alleen valutahandelaren. Door goedkoop in yen te lenen konden handelaren jarenlang wereldwijd met extra hefboom investeren in risicovolle activa. Bitcoin (BTC) heeft al eerder flink moeten inleveren als die funding duurder werd.
Optiedesks mikken massaal op verder stijgende yen
Uit cijfers van de Chicago Mercantile Exchange (CME) Group blijkt dat op dinsdag het meest verhandelde dollar-yen contract een november put-optie was met een uitoefenprijs van 142,86. Put-opties die aflopen voor het jaareinde waren meer dan drie keer zo populair als call-opties. Puts worden meer waard als de dollar daalt.
Het dollar-yen paar zakte in de week tot dinsdag bijna 5% weg, voordat er een beetje herstel kwam, meldde Bloomberg. Investeerders sloten snel hun in yen gefinancierde carry trades toen de yen sterker werd.
De omslag kwam snel. Drie weken geleden stond het paar nog bijna op 159 en bouwden Japanse investeerders hun carry posities verder uit.
Ze kochten per saldo voor meer dan 5 biljoen yen aan buitenlandse activa in de twee weken tot 15 augustus. Maar door stijgende Japanse inflatie draaide deze handel juist weer om.
Strenge signalen van Kazuo Ueda, de gouverneur van de Bank of Japan, en bestuurslid Hajime Takata zorgden voor deze verschuiving. Het valutapaar zakte daarna door de 155, een niveau dat de tussenkomst van het ministerie van Financiën in mei nog overleefde.
Op woensdag werd er gehandeld rond de 153,44. Voor heel 2024 is het paar tot nu toe slechts 2,1% gedaald.
Volg ons op X voor het laatste nieuws zodra het gebeurt.
Wat betekent een sterkere yen voor Bitcoin
De cryptomarkt heeft deze beweging tot nu toe opgevangen. Bitcoin bleef woensdag rond $78.848, een stijging van 0,26% in 24 uur. De grootste coin heeft recent een soortgelijke schok doorstaan.
Het risico zit hem in de financiering. Een sterkere yen maakt het duurder voor investeerders die in yen hebben geleend om in dollars crypto te kopen om hun lening terug te betalen.
Tegelijk zorgen stijgende Japanse staatsrentes ervoor dat yen-activa aantrekkelijker worden. Dat maakt het nog minder interessant om carry trades te blijven houden. Als beide bewegingen doorzetten, kunnen investeerders hun posities moeten afbouwen en risicovolle beleggingen verkopen.
Volgens Nomura richten macrofondsen zich nu op de zone van 150 tot 152, met 12-maandse posities zelfs richting 140. Of Bitcoin beschermd blijft, hangt waarschijnlijk af van hoe snel de Bank of Japan deze verwachtingen bevestigt tijdens de beslissing in september.
Abonneer je op ons YouTube-kanaal om te zien hoe experts en journalisten hun inzichten delen.
