Inzetters op Polymarket schatten nu de kans op een renteverhoging door de Bank of Japan in september op 81%. Twee weken geleden stond diezelfde weddenschap op slechts 22%.
Deze verschuiving komt doordat de Japanse valutainterventie haar grip op de yen verliest. De munt stevent af op haar grootste wekelijkse verlies in drie maanden, waarmee een groot deel van het recente herstel weer wordt weggewerkt.
Het effect van interventie zwakt af
De yen is deze week ongeveer 1% gedaald naar 159,43 per dollar. Daarmee ligt de munt op koers voor de slechtste week sinds mei.
De munt heeft nu ongeveer de helft van de winst van de gezamenlijke yen-interventie van Japan in eind juli en begin augustus weer verloren. De yen stond toen nog rond de 164 per dollar voordat de steun begon.
Het is niet de eerste keer dat het positieve effect afzwakt. Na de interventie in april volgde de yen een soortgelijk patroon en zakte de munt in de maanden daarna weer terug naar 40-jarige lows.
De voormalige topvalutadiplomaat van Tokio, Mitsuhiro Furusawa, vertelde aan Reuters dat Japan altijd opnieuw haar yen-reserves kan inzetten. Ook kunnen de autoriteiten snellere renteverhogingen aankondigen om de yen te ondersteunen.
Inzetters verwachten nu een renteverhoging door de Bank of Japan
Die link tussen interventie en renteverhogingen is de reden waarom handelaren hun voorspellingen aanpassen. Een kwart procentpunt verhoging door de Bank of Japan wordt nu op Polymarket met meer dan 80% waarschijnlijkheid gezien.
OCBC-strateeg Sim Moh Siong zei dat alleen interventie de trend van de yen niet kan veranderen.
“Het is geen verrassing dat de yen weer is teruggezakt.”
Volgens hem heeft de munt steun nodig van een echt strenge Bank of Japan. Dat komt overeen met de groeiende verwachting van snellere renteverhogingen door de Bank of Japan nu de inflatie het doel bijna bereikt.
Toch brengt deze verwachting risico met zich mee. Als er toch geen renteverhoging komt, kunnen handelaren snel teleurgesteld raken. Zo’n verrassing heeft de yen in het verleden al eens weer naar 160 geduwd. Voorlopig gokken de markten op de Bank of Japan en niet op verdere interventie om de yen te ondersteunen.
