Blockstream CEO Adam Back ziet bedrijven met een Bitcoin-reserve als een arbitragespel tussen het huidige fiat financiële systeem en een toekomst waar BTC het wereldwijde economische systeem domineert.
Zijn uitspraak geeft meer gewicht aan de agressieve Bitcoin-accumulatiestrategie van Strategy en vergelijkbare bedrijfsinitiatieven die steeds populairder worden.
Bitcoin-reserve als arbitragespel
Adam Back legt dit op een elegante manier uit.
Hij noemt bedrijven met een Bitcoin-reserve “een arbitrage tussen het fiat heden en een hyperbitcoin-toekomst”.
Dit betekent dat bedrijven die nu de cryptomunt kopen tegen de huidige prijs, profiteren van twee krachten. Ten eerste versnelt de adoptie van BTC. Ten tweede wordt fiatgeld minder waard door inflatie of beleidsfouten. Het verschil tussen deze twee ontwikkelingen zorgt voor flinke winst voor vroege kopers.
Volgens Back’s verwachting positioneren bedrijven met Bitcoin zich meer als een asymmetrische gok op systeemverandering, in plaats van als gewone aandelen.
Het financiële pad naar hyperbitcoinisatie
Back denkt dat Bitcoin uiteindelijk de belangrijkste, wereldwijde store of value wordt. In deze toekomst is BTC de reserve-asset die internationale handel en nationale schatkisten ondersteunt.
Bedrijven die BTC al hadden voordat deze overgang plaatsvindt, profiteren enorm. Hun bezittingen worden meer waard, niet alleen door koersstijgingen, maar ook doordat Bitcoin bruikbaarder en meer geaccepteerd wordt.
Dit beeld lijkt op de eindverwachting van Michael Saylor dat Bitcoin $10 miljoen per coin kan bereiken, door digitale kredietstromen en institutionele adoptie.
Back’s bullish verhaal krijgt ook veel kritiek. Peter Schiff noemt de Bitcoin-strategie van Strategy fundamenteel gebrekkig, en zegt dat stijgende dividendverplichtingen het bedrijf zullen dwingen te verkopen nog vóór hyperbitcoinisatie werkelijkheid wordt.
Schiff waarschuwt dat de cryptomunt fors kan dalen als de macro-economie verslechtert, waardoor nu kopen volgens hem niet verstandig is.
Toch voorspelde Eric Trump onlangs dat Bitcoin $1 miljoen kan bereiken, wat laat zien dat de familie Trump ondanks schommelingen vertrouwen heeft in het opwaarts potentieel van BTC.
Meer bedrijven kiezen voor een Bitcoin-reserve
De visie van Back helpt verklaren waarom beursgenoteerde bedrijven flink kapitaal ophalen om BTC te kopen. Als de hyperbitcoinisatie-thesis waarheid wordt, profiteren vroege verzamelaars enorm.
Strategy loopt hierin voorop met 815.061 Bitcoin, goed voor $63,46 miljard. Andere bedrijven onderzoeken vergelijkbare strategieën, waarbij de druk om te kopen toeneemt zolang BTC nog relatief laag staat.
Volgens deze arbitrage-thesis kan nu niet kopen uiteindelijk duur uitvallen als hyperbitcoinisatie sneller gaat dan verwacht.
Adam Back’s arbitragevisie biedt een intellectueel kader voor bedrijven met een BTC-reserve. In plaats van Bitcoin alleen als speculatief te zien, plaatst Back het als een rationele hedge tegen falend fiatgeld.
Of deze arbitrage-thesis klopt, hangt af van snellere adoptie en problemen in het fiat-systeem. Voor nu nemen bedrijven die op hyperbitcoinisatie gokken, een convexe positie met veel opwaarts potentieel en een beperkt risico bij de huidige waardering.
