Bitcoin handelt rond $77.250, drie dagen voordat de Federal Reserve beslist over de rente. De futuresmarkten schatten de kans op een renteverhoging van een kwartpunt op woensdag op 86,5%.
Caitlin Long, CEO van Custodia Bank, zegt dat de grootste verschuiving ergens anders ligt. Volgens haar bepaalt het ministerie van Financiën nu de regels voor digitale dollars, niet meer de Fed.
De Fed bepaalt nog steeds de komende drie dagen
Voorzitter Kevin Warsh maakt het besluit bekend op 16 september, bijna vier maanden na zijn beëdiging. Verwachtingen via voorspellingsmarkten Kalshi en Polymarket geven dezelfde verhoging boven de 80% kans.
Het inflatierapport van vrijdag zorgde voor de meeste koersdruk. Consumentenprijzen stegen in augustus met 0,4% na een stijging van 0,1% in juli. Hierdoor kwam het jaarlijkse percentage op 3,4% uit.
Het comité lijkt al verdeeld. De rente bleef in juli tussen 3,50% en 3,75%, maar drie leden waren het daar niet mee eens en wilden toen al een verhoging.
Bitcoin heeft inmiddels een deel van zijn recente stijging prijsgegeven. De kansen op een Fed-verhoging waren op 4 september nog 50/50, terwijl BeInCrypto toen meldde dat BTC richting $82.000 ging.
Die kansen zijn sindsdien gestaag gestegen. BTC handelt nu enkele duizenden dollars lager en bleef afgelopen 24 uur vrijwel onveranderd.
Het ministerie van Financiën heeft deze markten al eerder beïnvloed
De hoofdvraag is niet nieuw. Rentes op tien- en dertigjarige obligaties bereikten in augustus een 20-jaars high. Het ministerie van Financiën reageerde op 19 augustus door de terugkoopacties van langlopende obligaties te verdubbelen naar $4 miljard per keer.
Nadat dit nieuws uitkwam, daalden de rentes. Binnen een paar dagen stegen ze echter weer en was de daling verdwenen.
Dat programma loopt nu tussen 9 september en 4 november. Minister Scott Bessent zou dit kunnen financieren vanuit een Treasury General Account met bijna $1 biljoen.
Strategen van UBS zeiden deze maand dat het niet alleen belangrijk is of de Fed beweegt. De omstandigheden waarin de Fed iets doet zijn belangrijker, en die omstandigheden komen vooral uit het lange einde van de obligatiemarkt.
Waarom Long zegt dat de Fed het moeilijk heeft op de lange termijn
Long ziet dezelfde machtsverschuiving bij het maken van regels. De GENIUS Act, de wet voor dollar-stablecoins vanaf 2025, wordt effectief op 18 januari 2027. Het ministerie van Financiën en het Office of the Comptroller of the Currency (OCC) hebben al voorstellen gepubliceerd. De Fed nog niet.
“Het is duidelijk dat het ministerie van Financiën veel meer macht overneemt van de Fed,” zei Caitlin Long, CEO van Custodia Bank, in een interview.
Het ministerie van Financiën heeft ook bepaald welke buitenlandse stablecoins toegang krijgen tot de Amerikaanse markt. Long verwacht dat getokeniseerde deposito’s – oftewel bankdollars die via de blockchain gaan – stablecoins gaan verdringen. Amerikaanse banken waarschuwden voor het wegtrekken van spaargeld toen de wet werd aangenomen.
Woensdag krijgen we antwoord op de rentevraag. Of het ministerie van Financiën het lange stuk kan vasthouden, en wie uiteindelijk de regels voor digitale dollars schrijft, zal tot diep in 2027 een rol spelen.
