Bijna de helft van de instituties die van plan zijn in 2026 hun crypto-blootstelling te verhogen, noemt betere infrastructuur als reden. Volgens een onderzoek van Coinbase en EY-Parthenon onder 351 bedrijven zijn opslag (custody), afwikkeling en risicobeheersing de belangrijkste redenen.
De vraag gaat niet meer alleen over welke coins een exchange aanbiedt, maar vooral over hoe je makkelijk geld in en uit het platform kunt bewegen. De aandelenmarkten werken al tientallen jaren met een verdeling tussen broker en opslag. Ook crypto exchanges zijn nu bezig om diezelfde structuur op te bouwen, omdat daar vraag naar is.
Een opslagoplossing (custody) is slechts het begin. Vermogensbeheerders, market makers en andere institutionele investeerders hebben allemaal hun eigen wensen. Een exchange die hun zaken wil aantrekken, moet zich daarop aanpassen.
Bitget is een van de exchanges die zich daarop aanpast. Het bedrijf zegt dat institutionele dienstverlening de focus is van hun negende bestaansjaar.
Een deel daarvan is het aanbieden van meerdere opslagmodellen, in plaats van één verplichte werkwijze. Bitget koppelt deze stap aan hun Universal Exchange-strategie, die naast crypto ook getokeniseerde assets omvat. Een belangrijke vraag is hoeveel risico je hiermee echt wegneemt, en welk risico er alleen maar verplaatst wordt.
Off-exchange settlement laat instituties handelen zonder de sleutels af te geven
Bij off-exchange settlement worden de assets van elkaar gescheiden: het bezit van de assets staat los van waar ze verhandeld worden. Een fonds bewaart zijn tegoeden bij een aparte custody-partij zoals Copper of Fireblocks.
De custodian blokkeert een deel van deze assets en geeft de balans daarvan door aan de exchange. De exchange ziet dat tegoed als handelslimiet, zodat het fonds kan kopen en verkopen alsof het het geld naar de beurs heeft overgemaakt.
Winst en verlies worden daarna telkens verrekend tussen de custodian en de exchange op vaste momenten. Zo rekent Copper’s ClearLoop met aangesloten beurzen af op vaste intervallen, niet direct na iedere transactie.
Voor steeds meer hedgefondsen zijn deze details belangrijk. Iets meer dan de helft (55%) van de traditionele hedgefondsen had digitale assets in 2025, tegenover 47% een jaar eerder, volgens het 2025 AIMA en PwC Global Crypto Hedge Fund Rapport.
De meeste houden de crypto-allocatie nog onder 2% van hun totaal, en 71% wil uitbreiden. Grotere posities maken het te risicovol om opslag, tegenpartijrisico en uitvoering aan het toeval over te laten.
De aantrekkingskracht ligt in kapitaalefficiëntie en minder direct risico op beurzen. Omdat het onderpand bij de custodian blijft in plaats van direct bij de exchange, zijn er minder klantassets direct blootgesteld aan tegenpartijrisico op toepassingsniveau.
Bedrijven die op meerdere beurzen handelen hoeven hun onderpand niet steeds te verplaatsen, wat kosten en operationeel risico beperkt.
Deze structuur haalt marktrisico niet weg. Een verliesgevende positie wordt nog steeds geliquideerd, ongeacht waar het onderpand staat. De custodian wordt bovendien zelf een tegenpartij. In de tijd tussen de afwikkelingen is een winst nog slechts een claim en geen daadwerkelijk vermogen; dan wordt het model dus getest.
Institutionele klanten komen met verschillende opslagbehoeften, Bitget bouwt voor iedereen
Instituties spreiden hun opslag steeds vaker. Uit het Coinbase en EY-Parthenon-onderzoek blijkt dat 61% van de investerende bedrijven meer dan één custodian gebruiken, meestal om risico te spreiden. Een exchange die per se één vorm van opslag vereist, vraagt deze bedrijven hun strategie aan te passen.
Gereguleerde vermogensbeheerders staan aan de ene kant van het spectrum. Voor hen zijn fiduciaire verplichtingen en regels over asset-separatie vaak doorslaggevend, en is een onafhankelijke, gereguleerde custodian nodig voordat überhaupt aan traden wordt gedacht.
Bitget werkt samen met gereguleerde custody-providers. Bijvoorbeeld met Sygnum, waar een actieve samenwerking mee is. Ook werkt het bedrijf samen met gereguleerde custodians als Komainu, een gereguleerde custodian opgericht door Nomura, CoinShares en Ledger.
Market makers en quant-firma’s staan aan de andere kant. Zij handelen op veel beurzen en hechten juist veel waarde aan hoe snel ze hun onderpand kunnen verplaatsen. Bitget werkt al langere tijd met Copper ClearLoop om die reden. Geschikte klanten kunnen Bitget gebruiken terwijl hun assets bij Copper blijven staan.
Bitget somt Cactus Custody Oasis, Fireblocks Off Exchange, OSL MirrorEX en Bitfire PrimeMirror op als meer opties voor opslag en settlement. Het bedrijf vindt dat verschillende soorten professioneel kapitaal toegang moeten krijgen tot dezelfde markt, zonder dat iedereen assets op dezelfde manier hoeft te bewaren. Klanten die hun eigen custodian willen houden, hoeven dan minder transfer- en operationele handelingen uit te voeren.
Keuze van custodian is het nieuwe verschil én een nieuw concentratierisico
Off-exchange settlement komt steeds vaker voor. Copper’s ClearLoop verbindt nu meerdere beurzen, zoals Coinbase International, Kraken MTF en Deribit. Fireblocks Off Exchange werkt met veel dezelfde exchanges.
Het verschil tussen exchanges is nu hoeveel soorten opslagmodellen ze aanbieden, en hoeveel daarvan gereguleerd zijn. Bitget zegt dat ze de banden met gereguleerde custodians willen uitbreiden, nu ze een bredere groep investeerders willen aantrekken.
Het bedrijf ziet opslag als één laag van een bredere institutionele opbouw. De andere lagen zijn settlement-connectiviteit, trading en liquiditeit, en uiteindelijk kapitaalbeheerdiensten. Bitget plaatst dit alles onder hun Universal Exchange-strategie, waarbij portefeuilles steeds meer crypto combineren met getokeniseerde traditionele assets.
Die verschuiving verandert waar een exchange voor bedoeld is. Als klanten elders assets bewaren, concurreert het platform op toegang, liquiditeit en uitvoering in plaats van op opslag. Hierdoor komt meer risico bij een kleinere groep partijen te liggen. Slechts een paar custodians en settlement-netwerken ondersteunen nu meerdere exchanges tegelijkertijd. Een storing bij één zo’n partij kan ze allemaal raken.
Voor de industrie is de volgende test hoe de steeds meer onderling verbonden opslag- en settlement-modellen presteren tijdens stressvolle marktomstandigheden. Het spreiden van opslagpartners kan de afhankelijkheid van één aanbieder verminderen, maar introduceert ook verschillende settlement-afspraken die platforms en instituties moeten beheren.
