Het idee dat Layer-1 blockspace een commodity is geworden, is misschien te vroeg, volgens Bitwise CIO Matt Hougan. Hij zegt dat het gedrag van instituties een heel ander beeld laat zien.
Hougan ging tegen wat hij beschrijft als een “groeiende mening in crypto dat L1 blockspace een commodity is”.
Institutioneel kapitaal clustert op toonaangevende chains: on-chain voorspellingsmarkten herdefiniëren informatievoordeel
Volgens de Bitwise-topman zou kapitaal en ontwikkeling gelijk verdeeld zijn over chains als infrastructuur echt een commodity was.
Maar in werkelijkheid wordt het overgrote deel van de institutionele bouw gedaan op een paar chains (zoals Ethereum, Solana, enz.).
“…eigenlijk is er nul interesse om te bouwen op de twintigste grootste L1,” legde hij uit.
Netwerken zoals Ethereum en Solana blijven dominant als het gaat om aandacht, liquiditeit en activiteit van ontwikkelaars – zelfs nu nieuwe Layer-1’s flink concurreren op kosten en snelheid. Hougan gaf een simpele uitleg voor de huidige situatie met lage kosten.
“Toonaangevende L1’s hebben meer bandbreedte gebouwd dan de markt nu nodig heeft, dus de kosten zijn extreem laag.”
Toch waarschuwde hij dat deze situatie niet altijd zo zal blijven.
“De echte vraag is wat er gebeurt als de vraag groeit doordat stablecoins, tokenisatie en DeFi richting de biljoenen gaan,” schreef hij. “Ik weet niet zeker of we het antwoord nu al weten.”
Als blockchain-gebaseerde financiën straks biljoenen dollars aan getokeniseerde assets en on-chain afwikkeling ondersteunen, kan het huidige overschot aan capaciteit snel kleiner worden. Zo’n ontwikkeling kan de economie van de leidende netwerken veranderen.
Voorspellingsmarkten als “Reg FD voor het internet-tijdperk”, stelt Hougan
Naast infrastructuur ging Hougan ook in op een ander gevoelig onderwerp: zorgen over insider trading op crypto-voorspellingsmarkten.
“De zorgen over insider trading bij voorspellingenmarkten zijn eigenlijk juist omgekeerd,” schreef hij. “Voorspellingsmarkten zijn juist een markt-uitbreiding van Reg FD, waardoor iedereen een gelijk speelveld krijgt.”
Regulation Fair Disclosure (Reg FD) is bedoeld om te voorkomen dat belangrijke informatie alleen gedeeld wordt met een selecte groep investeerders.
Volgens Hougan zorgen voorspellingsmarkten juist voor publieke prijsbepaling van kansen op grote gebeurtenissen.
Hij kijkt terug op hoe hedgefondsen vroeger “alpha” uit Washington, D.C. konden halen door lobbyisten en adviseurs in te huren om geheime informatie te vergaren van het Capitool.
Nu kunnen retail-investeerders live kansen volgen op platforms zoals Polymarket, bijvoorbeeld bij markten over het mogelijk aannemen van een wet als de Clarity Act.
“Voor liquide markten zijn die kansen waarschijnlijk net zo goed of beter dan alles wat je via lobbyisten kunt krijgen. Het speelveld is eerlijker,” aldus Hougan.
Hij erkent dat er risico’s zijn en dat insider trading streng aangepakt moet worden bij voorspellingenmarkten. Toch benadrukt hij dat het effect per saldo juist positief en eerlijk is.
Er zijn dus twee discussies:
- Of L1’s commodities zijn en
- Of voorspellingsmarkten oneerlijke voordelen geven
Beide discussies gaan over hoe macht verdeeld wordt in het financiële systeem. Volgens Matt Hougan laat institutionele concentratie op toonaangevende chains vooral de economische werkelijkheid zien, niet alleen commoditisering.
Tegelijkertijd zorgen open voorspellingenmarkten juist voor minder informatieverschil tussen groepen.
