De Brent olieprijs wordt verhandeld rond $94,92 en zit vast in het handvat van een omgekeerde cup-and-handle patroon. Dit patroon had vanaf de piek in maart een daling van 28,8% berekend.
De recente opleving lijkt positief op het eerste gezicht. Maar drie signalen onder de koersgrafiek laten zien dat deze stijging niet sterk is. Het volume daalt, open interest stort in, en optieshandelaren kopen call-opties niet uit overtuiging, maar als verzekering tegen mogelijke conflicten.
Een omgekeerde cup-and-handle ontstaat bij dalend volume en open interest
De olieprijs daalt al vanaf half maart, toen Brent zijn hoogste punt bereikte. De ronde top die tussen begin en eind maart ontstond, vormt het ‘beker’ gedeelte van het omgekeerde cup-and-handle patroon, een bearish voortzettingspatroon.
De daling vanaf de piek van de cup tot de neklijn is 28,8%. Dit is de verwachte daling als de prijs verder corrigeert en onder de neklijn zakt. Sinds het bereiken van een oorlog slow rond $90,29, veerde Brent op in een stijgend kanaal met een stijging van 5%. Dat kanaal vormt het handvat van het patroon.
Maar deze stijging heeft geen overtuiging. Het volume is tijdens de vorming van het handvat steeds verder gedaald. De laatste candle liet slechts 6.880 contracten zien, veel lager dan tijdens de vorming van de cup.
Open interest, oftewel de totale waarde van uitstaande futurescontracten, laat het nog duidelijker zien. Tijdens de rally in maart piekte OI boven de 700.000. Daarna daalde deze met ongeveer 30% naar 491.810. Geld – of beter gezegd handelaren – verlaten actief de olie-futuresmarkt.
Meer van dit soort inzichten? Meld je aan voor de dagelijkse nieuwsbrief van hoofdredacteur Harsh Notariya hier.
Het dalende volume en de instortende open interest samen bevestigen dat deze opleving plaatsvindt terwijl er steeds minder wordt meegedaan. Institutioneel kapitaal stapt uit, niet in.
BNO-opties tonen conflictverzekering, geen bullish posities
Optiedata op de United States Brent Oil Fund (BNO), een ETF die de Brent futures volgt, voegen nog een laag toe. Op 15 april stond de put-call volume ratio op 0,13. De open interest-ratio was 0,25. Beide ratios zijn sterk gericht op call-opties.
Dit lijkt op het eerste gezicht bullish. Maar de context verandert de interpretatie. Dit zijn waarschijnlijk dekking-opties voor conflicten, niet speculatieve posities. Handelaren kopen call-opties als verzekering tegen een mogelijke escalatie rondom de blokkade van Iran. De instortende futures open interest uit het vorige deel bevestigt dat zij niet gokken op blijvend hogere prijzen.
De implied volatility op 72,80% met een IV Percentile van 88% bevestigt dat de markt een grote mogelijke beweging in de olieprijs prijs. Toch laat de IV Rank van 50,18% zien dat deze volatiliteit het hele jaar al hoog is door de oorlog.
De futuresmarkt verliest deelname terwijl optieshandelaren zich indekken tegen een grote schok. Die combinatie ondersteunt geen krachtig herstel. Het lijkt eerder een kans om te profiteren van tijdelijke oplevingen.
Olieprijs niveaus die het koerspatroon bepalen
De dagelijkse Brent koersgrafiek laat zien waar het patroon zich oplost. Brent staat nu op $94,92. Het 0,236 Fibonacci-niveau bij $97,05 is het eerste obstakel. Bij een stijging daarboven volgt een test van $103,90.
Maar $103,90 terugpakken is niet genoeg om het bearish patroon ongeldig te maken. Alleen een dagelijkse slotkoers boven $111,80 bevestigt een echte uitbraak.
Aan de onderkant is er juist meer steun. Een daling onder $92,81, het 0,382 Fibonacci, breekt het handvat. Nog verder dalen onder $89,39, het 0,5 Fibonacci, zorgt voor de neklijn-breuk.
Als deze neklijn-breuk wordt bevestigd, wijst het omgekeerde cup-and-handle patroon op een verwachte beweging van zo’n 28% vanaf de neklijn. Dit mikt op de $65-zone, gelijk aan het steunniveau bij $65,04 op de grafiek.
De olieprijs op $92,81 laat zien of het handvat standhoudt of het patroon wordt voltooid. Een daling hieronder opent de weg naar $65. Een slot boven $111,80 maakt het hele bearish patroon ongeldig, maar op dit moment wijzen volume en open interest daar nog niet op.
