Cardano’s grootste probleem op dit moment is niet de ADA koers, die stijgt, maar de DeFi-economie eronder, die juist uit elkaar valt. De inkomsten uit app-niveau fees, dus wat DeFi-protocollen daadwerkelijk verdienen, zijn in de afgelopen 30 dagen met 67,1% gedaald. Dit terwijl de Cardano koers ongeveer 3,6% is gestegen.
Dat is het verhaal. Een token kan stijgen terwijl het netwerk dat erop draait stilletjes leegloopt. Precies dat gebeurt nu bij Cardano.
Cardano koers stijgt terwijl de apps leeg raken
ADA wordt verhandeld rond $0,167. Dat is ongeveer 3,6% hoger dan vorige maand en Cardano staat nog steeds op de 18e plek qua marktkapitalisatie, met zo’n $6,2 miljard. Op de grafiek lijkt het dus goed te gaan deze maand.
Meer van dit soort token-inzichten? Meld je aan voor de dagelijkse crypto-nieuwsbrief van hoofdredacteur Harsh Notariya. Klik hier.
Onder de oppervlakte is het omgekeerd. De gaskosten op de chain zelf zijn met 35,7% gedaald in 30 dagen tijd, maar de opbrengsten van DeFi-apps gingen bijna twee keer zo hard omlaag: min 67,1%. Als de opbrengst van apps sneller daalt dan die van het basislagenetwerk, dan verlaten gebruikers de applicaties. Het is dus niet alleen een slappere token die minder wordt verhandeld.
Dit past in het bredere krimpende Cardano-ecosysteem. Het aantal stortingen en de handel nemen af richting 2026, terwijl de Cardano koers nog op peil blijft.
Zelfs een opleving van activiteit hield niet stand
On-chain data laat zien dat het niet ligt aan gebrek aan gebruik. Cardano verwerkt wekelijks nog altijd zo’n 150.000 tot 180.000 transacties. Begin juni sprong dat zelfs met zo’n 50% omhoog naar 271.000 transacties, vooral door veel DEX swaps op Minswap, WingRiders en SundaeSwap.
Het aantal transacties en de gezondheid van DeFi zijn niet hetzelfde. Veel van het stabiele handelsvolume op Cardano bestaat uit simpele overboekingen, staking en samengestelde swap-orders. De waarde groeide niet mee met de activiteit.
Zelfs in de opleving van juni daalde de total value locked op Minswap met zo’n 22% in één maand, volgens DefiLlama. De chain was druk, maar het geld stroomde eruit.
Een stablecoin-basis die nauwelijks meetelt
De kern van het probleem is liquiditeit. De hele stablecoin-voorraad van Cardano is ongeveer $59 miljoen waard, wat bijna niets is vergeleken met andere blockchains.
Avalanche, een kleinere chain qua activiteit, heeft rond de $1,4 miljard aan stablecoins. Solana zit rond de $15 miljard en Tron zelfs boven de $89 miljard – dat is ongeveer 1.500 keer zoveel als Cardano heeft. Stablecoins zijn de brandstof van DeFi: zonder diepe dollar-reserves kunnen lenen en handelen niet opschalen.
Om het verschil te zien, moet je twee cijfers los bekijken. Total value locked telt alleen het geld dat vaststaat in DeFi-apps. Stablecoin-voorraad telt elke stablecoin op de chain – dus ook wat in wallets staat, op exchanges ligt of in betalingen wordt gebruikt.
Op Solana circuleert bijvoorbeeld ongeveer $15,4 miljard aan stablecoins, tegenover zo’n $5,0 miljard vast in DeFi. Er zijn dus drie keer zoveel stablecoins als DeFi-deposito’s. Dat laat zien dat het geld vrij beweegt binnen de hele economie, precies zoals een diepe markt hoort te werken.
Bij Cardano is het omgekeerd. De totale stablecoin-voorraad van bijna $59 miljoen is zo klein dat die coins al bijna het volledige bedrag vertegenwoordigen van de $73 miljoen die in DeFi is vastgezet. Er is dus nauwelijks vrije stablecoin-liquiditeit voor apps beschikbaar. Dat tekort is nog nooit opgelost door de DeFi-ecosysteem van het netwerk, zelfs niet met belangrijke stablecoin-projecten zoals Djed.
Voor nu ligt de oplossing bij liquiditeit, niet bij de koers. ADA kan verder stijgen, maar zolang er geen echte stablecoin-diepte is, heeft Cardano’s DeFi-motor bijna niets om op te draaien. De redenen voor het vertrek, van regelgeving tot vertrekkende ontwikkelaars, moeten apart worden besproken.
