De KOSPI-index van Zuid-Korea zou ongeveer 74% moeten stijgen om het niveau te bereiken dat Goldman Sachs strateeg Timothy Moe nog steeds verwacht. Hij houdt vast aan een koersdoel van 12.000 dat is vastgesteld voordat de index een kwart van zijn waarde verloor.
Moe, de hoofdstrateeg aandelen Azië-Pacific van de bank, publiceerde dit koersdoel drie maanden geleden en heeft het niet aangepast. Alleen de koers is veranderd, niet zijn verwachting.
Waarom werd de KOSPI-rally zo heftig
De index staat momenteel rond 6.899, een stijging van ongeveer 60% in 2026, ondanks een daling van ongeveer 24% vanaf het recordslot in juni.
De twee zwaargewichten in de index zorgen voor het grootste deel van de stijging. SK Hynix steeg dit jaar zo’n 157%, terwijl Samsung Electronics zelfs meer dan verdubbelde met een stijging van 106%.
De weg ernaartoe was allesbehalve stabiel. In juli kwam de scherpste ommekeer, toen het sluiten van een leveraged ETF Koreaanse particuliere investeerders hard raakte.
Hierna noteerden leveraged fondsen die deze chipmakers volgen hun eerste maandelijkse uitstroom in augustus, waarbij er bijna $1 miljard werd onttrokken. De schommelingen waren zelfs zo groot dat Bitcoin (BTC) in 2026 rustiger was dan de KOSPI.
Volg ons op X om het laatste nieuws direct te ontvangen
Goldmans KOSPI-doel: waarom 12.000 nog steeds mogelijk is
Toch baseert Moe zich vooral op de winstcijfers. Hij verwacht dat KOSPI-bedrijven dit jaar een winstgroei van bijna 360% laten zien, die in 2027 daalt naar ongeveer 35%.
“We houden nog steeds vast aan ons doel – het wordt gedreven door onze verwachting van de winstontwikkeling. De markt onderschat hoe lang deze winstcyclus zal duren,” zei hij.
De waardering doet ook veel. Zijn koersdoel van 12.000 gaat uit van 7,5 keer de verwachte winst, terwijl de index nu 5,3 keer de winst noteert, ongeveer de helft van het gemiddelde van de afgelopen zeven jaar.
Vervolgens speelt de vraag een rol. Moe schat dat de Amerikaanse Big Tech-uitgaven volgend jaar boven de $1,2 biljoen zullen uitkomen, ruim meer dan eerdere prognoses van ongeveer $800 miljard.
De risico’s zitten ook aan de andere kant. Hij noemt de Chinese concurrent ChangXin Memory Technologies, oftewel CXMT, en mogelijke politieke weerstand tegen nieuwe datacenters in de Verenigde Staten.
De oplevering is nog het struikelblok. Samsung en SK Hynix hebben sterke kwartalen laten zien, maar kregen daar weinig marktbeloning voor. De komende resultaten zullen uitwijzen of alleen de winst voldoende is om het 74%-gat te overbruggen.
Moe is niet de enige strateeg die in de dip stapt. Morgan Stanley verhoogde begin augustus Korea naar ‘overwogen’, met een koersdoel van 9.000.
Abonneer je op ons YouTube-kanaal om leiders en journalisten expertinzichten te zien geven
