Iemand die tien jaar geleden lange Amerikaanse staatsobligaties heeft gekocht, heeft geld verloren. Niet na inflatie, maar ervoor. In 223 jaar aan statistieken is dat slechts één keer eerder gebeurd.
Lange Treasury-obligaties verloren volgens gegevens van Bank of America grofweg 2% per jaar over het decennium tot augustus 2026. De laatste periode die zo slecht was eindigde in 1803, toen Washington geld leende voor de aankoop van Louisiana.
De veiligste belegging ter wereld is kapot gegaan
Het werkt zo: een obligatie betaalt een vast couponbedrag. Niet meer dan dat. Op deze dag in 2016 betaalde de 30-jaars Treasury volgens het ministerie van Financiën 2,32%. Dat was de hele beloning.
Toen kwam er inflatie, verhoogde de Federal Reserve de rente en stegen de rendementen. De prijzen daalden zo ver dat ze het couponbedrag tenietdeden.
De gegevensreeks start in 1793 en bevat 2.771 maandelijkse cijfers, verzameld door Edward McQuarrie, hoogleraar financiën aan Santa Clara University. Negatieve tienjaarsrendementen komen voor in 25 van die maanden. Bianco Research telt daarvan 24 in de huidige periode.
“Obligaties WAREN de slechtste investering in de Amerikaanse geschiedenis. Dat zegt niets over wat ze hierna gaan doen,” schreef Jim Bianco, oprichter van Bianco Research.
Volg ons op X voor het laatste nieuws zodra het gebeurt
Bitcoin heeft nu een concurrent die het nog nooit had
De aanvangsrente bepaalt het meeste van het rendement van het volgende decennium, blijkt uit analyse van Bianco Research. Koop op 2% en je verdient ongeveer 2%. Koop op 5,25% en het verleden wijst op bijna 5% rendement.
Dat is het deel waarmee Bitcoin nog nooit te maken heeft gehad. The Fed verlaagde op 16 december 2008 de rente tot bijna nul. Bitcoin’s eerste block kwam 18 dagen daarna.
Goedkoop geld was het klimaat waarin Bitcoin groeide. Nu geeft de 10-jaars Treasury 4,80% rente, de 30-jaars zelfs 5,25%, beide gemeten op dinsdag.
Bitcoin betaalt niets uit. Het wordt verhandeld rond $77.934, ongeveer 2% lager en ruim onder zijn record uit 2025. BeInCrypto wees vorige week al op de krapte toen de wereldwijde obligatierentes stijgden tot het niveau van 2008.
Het ongemakkelijke deel
Het opvallende is dat de ellende die staatsobligaties aantrekkelijk maakt, dezelfde ellende is die Bitcoin-kopers aanhalen.
De rentes zijn hoog omdat Washington op zo’n grote schaal leent dat het investeerders nerveus maakt. De federale schuld bedroeg op 3 september $40,1 biljoen, volgens cijfers van het ministerie van Financiën, en de $40 biljoen schuld groeit met elke veiling. Olie boven $100 houdt de inflatie hardnekkig.
Het geld stroomt intussen nergens anders heen. Amerikaanse spot Bitcoin-fondsen ontvingen $987,7 miljoen in de week tot 4 september, blijkt uit Farside-data, en Bitcoin ETF-instromen overtroffen elk ander crypto-fonds. Polymarket-handelaren schatten een renteverhoging in september op 52%.
Bitcoin vasthouden was makkelijk toen cash niets opleverde. De vraag nu is of Bitcoin in staat is tien jaar lang een rendement van 5% per jaar te verslaan. De inflatiecijfers van vrijdag zijn het begin van het antwoord.
