Een investering van $1.000 in Walmart bij de beursgang in 1970 zou nu ongeveer $38,9 miljoen waard zijn. Daarmee is Walmart de grootste IPO in de geschiedenis van de VS, als je kijkt naar het rendement voor investeerders.
Dit resultaat is opvallend, omdat de beursgang van Walmart heel klein was vergeleken met de huidige regels. Er werd minder dan $5 miljoen opgehaald. SpaceX, dat in juni de grootste Amerikaanse IPO ooit deed, haalde tientallen miljarden op. Hoe kan een kleine beursgang zoveel opleveren?
Hoe aandelensplitsingen $1.000 in $38,9 miljoen veranderden
Toen Walmart naar de beurs ging in oktober 1970, werden er 300.000 aandelen verkocht voor $16,50 per stuk. Zo werd slechts $4,95 miljoen opgehaald. In de 56 jaar daarna werden de aandelen veel meer waard. Maar alleen naar de huidige aandeelkoers van Walmart kijken, is maar een deel van het verhaal. Het belangrijkste zijn aandelensplitsingen.
Bij een aandelensplitsing krijgen investeerders extra aandelen, zonder dat hun totale investering op dat moment verandert. Als een bedrijf bijvoorbeeld een twee-op-één splitsing doet, krijgt iemand met één aandeel er plotseling twee.
Walmart deed dit 12 keer sinds de beursgang. Daarom is één Walmart-aandeel uit 1970 nu veranderd in 6.144 aandelen.
“Het cijfer dat mensen vaak noemen voor deze bedrijven klopt niet, en het is steeds in dezelfde richting fout… Het echte percentage ligt dichter bij 3.885.000%, en het verschil komt door twaalf aandelensplitsingen die niet zijn meegerekend,” stelt een opmerking in het rapport, met verwijzing naar een marktanalyse van Taurex.
Bij Coca-Cola is het effect nog duidelijker. Eén Coca-Cola-aandeel uit 1919 is, na 11 aandelensplitsingen, nu 9.216 aandelen waard. Tegen de huidige koers zijn die samen ongeveer $830.000 waard.
Nvidia’s winstcijfers veranderen de lijst nu al
Nvidia is nu al gestegen op de ranglijst uit het onderzoek, dat sloot bij een koers van $209,66 op 26 augustus. Op dat moment stond Nvidia vijfde: $1.000 was uitgegroeid tot $8,39 miljoen.
De Q2-cijfers van Nvidia laten zien dat de omzet $96,2 miljard bereikte, een stijging van 106% in een jaar. De datacenterverkopen gingen met 117% omhoog. Het aandeel steeg daarna met 8,7%.
Met de NVDA-aandelen rond $226 op vrijdag is diezelfde investering nu ongeveer $9 miljoen waard. Daarmee haalt Nvidia McDonald’s in. Het verschil met Home Depot is nog ongeveer $350.000.
Een ranglijst van 56 jaar verschuift dus in één beursdag.
De les voor kopers van SpaceX en Anthropic
Het hoogste IPO-rendement betekent niet direct de snelste groei. Nvidia groeide gemiddeld met ongeveer 39% per jaar, terwijl Walmart op 21% zat. Walmart kreeg alleen 56 jaar de tijd om te groeien.
Zolang vasthouden aan een aandeel is het moeilijke deel. Nvidia ging zelfs maar 14 maanden voor de dotcom-crash naar de beurs, toen de Nasdaq bijna 80% daalde.
De ranglijst heeft ook drie belangrijke beperkingen:
- Er zijn tientallen jaren aan dividenden niet meegerekend, bijvoorbeeld bij Coca-Cola, McDonald’s en Walmart.
- Er wordt uitgegaan van aankoop tegen de IPO-prijs, die voor gewone investeerders meestal niet beschikbaar is.
- Alleen bedrijven die het lang genoeg volhielden, worden meegeteld als winnaars.
Zelfs Walmart kent nog steeds slechte weken. Vorige week daalde het aandeel bijna 6% na een zeldzame omzetdaling.
Voor kopers van IPO’s nu is de grote vraag wat er over tientallen jaren gebeurt. SpaceX zette de introductiekoers op $135 en de openening was $150. Met de record-IPO is het bedrijf meer dan $2 biljoen waard.
Anthropic kan dit najaar volgen, mogelijk met nog een grotere beursgang.
Geen van beide bedrijven heeft hun aandelen nog gesplitst. Het verhaal van Walmart laat zien waarom dat op de lange termijn veel kan uitmaken.
