Mad Money-presentator Jim Cramer zegt dat de 30-jarige Treasury, en niet de bedrijfsfundamentals, nu de belangrijkste factor is achter de aandelenkoersen. Hij wijst op een rendement van bijna 5,3% dat de huizenmarkt, leenrentes en aandelenwaardes onder druk zet.
Cramer herinnerde zich een les uit zijn vroege tijd bij Goldman Sachs. Een docent corrigeerde toen zijn mening over Delta Air Lines, die gebaseerd was op fundamentals, door juist te wijzen op het langlopende staatsobligatierendement.
Waarom de lange obligatie nu belangrijker is dan fundamentals
Cramer gaf aan dat een door de overheid gegarandeerd rendement van 5,3% investeerders een veiliger alternatief biedt dan aandelen. Die druk zorgt er nu al voor dat kapitaalintensieve sectoren, zoals luchtvaartmaatschappijen, harder moeten vechten om financiering te krijgen.
“De lange obligatie, de 30-jarige Treasury, bepaalt alles.”
— Jim Cramer, CNBC
De waarschuwing van Cramer lijkt op wat we dit jaar al zagen. In augustus zorgde stress op de obligatiemarkt in Azië ervoor dat investeerders kozen voor Bitcoin en goud.
Eind augustus ontstond een soortgelijke situatie. BeInCrypto schreef over een gevaarlijk septemberpatroon waarbij obligaties, aandelen en Bitcoin aan elkaar gelinkt waren.
Huizenmarkt en aanbod van Treasuries maken druk nog groter
Hogere rentes op lange termijn raken de huizenmarkt direct. Volgens Cramer zijn de hypotheekrentes nu boven de 7% gekomen, waardoor minder mensen hun huis te koop zetten en kopers worden buitengesloten.
De huizenmarkt heeft impact op bijna alle delen van de economie, van materialen en lonen tot bestedingen in winkels. Volgens Cramer zorgt dat effect ervoor dat de woningmarkt extra gevoelig is voor renteveranderingen.
Cramer uitte ook kritiek op de hoeveelheid nieuw uitgegeven Treasuries. Hij zei dat er ongeveer $4,5 biljoen aan lange obligaties in omloop is.
Dat is veel meer dan het inkoopprogramma van de overheid, wat volgens hem te klein is om de rentes te beïnvloeden. Ook waarschuwde hij dat voorgenomen stimuluschecks het tekort verder kunnen vergroten.
Deze zorgen zijn vergelijkbaar met recente berichtgeving van BeInCrypto over hoe stijgende rentes de opkomst van de Republikeinen bedreigen voorafgaand aan de tussentijdse verkiezingen.
Voor investeerders boven de 50 jaar vindt Cramer dat Treasuries nu aantrekkelijker zijn dan aandelen met een lager rendement. Jongere investeerders, voegde hij toe, kunnen zich nog steeds meer risico veroorloven met groeiaandelen.
Nu de olieprijzen hoog blijven, verwacht Cramer dat energiekosten en Treasury-rentes zullen bepalen welke sectoren als eerste geraakt worden. De luchtvaart, zegt hij, blijft het meest kwetsbaar.
