De Amerikaanse kartonnen dozen-industrie heeft zojuist het slechtste kwartaal in jaren achter de rug, en nu fluistert Wall Street opnieuw het R-woord. De productie van containerboard in de VS is in Q1 2026 met meer dan 8% gedaald, blijkt uit nieuwe gegevens van AF&PA.
De verzendingen van dozen daalden in dezelfde periode met 1,9%, volgens de Fibre Box Association. Producenten hebben sinds 2025 al ongeveer 10% van hun capaciteit verminderd. Die afname is groter dan tijdens 2009.
Het kartonnen signaal bij Amerikaanse recessievrees
Bijna 75% van alle Amerikaanse niet-duurzame goederen wordt vervoerd in golfkartonnen dozen. Daardoor is de vraag naar dozen een directe graadmeter voor fabrieken, winkels en Amazon-bezorgwagens.
Voormalig voorzitter van de Federal Reserve, Alan Greenspan, hield deze metriek naar verluidt goed in de gaten. Het volume aan dozen daalt historisch genomen meestal met 10% tot 15% vlak voor of tijdens een recessie. De daling in 2008 volgde dat patroon.
De afhankelijkheid van e-commerce heeft deze graadmeter wel veranderd. Online aankopen zorgden ervoor dat dozen bleven circuleren tijdens de lockdowns in 2020, ook al lagen diensten stil. Door die uitzonderingssituatie is de huidige daling lastiger te duiden.
De cijfers van Q1 2026 waren alsnog slechter dan analisten hadden verwacht. Stormen zorgden in januari voor 7% minder leveringen vergeleken met een jaar eerder. Februari daalde met 1,7%. In maart steeg het volume weer met 3,4%, wat op stabilisatie kan wijzen.
De productiedaling is niet uniek en volgt op de sterke afname na de voorraadopbouw na COVID.
Wall Street verdeelt de rekening
Intussen heeft Goldman Sachs in maart de kans op een Amerikaanse recessie binnen 12 maanden verhoogd naar 30%. De bank wijst op olieschokken en strengere financiële omstandigheden.
Moody’s-analist Mark Zandi gaat verder en schat de kans op 48,6%. Zandi noemt het risico “ongemakkelijk hoog”.
“De Amerikaanse arbeidsmarkt laat zien dat er al een recessie bezig is, volgens Mark Zandi van Moody’s,” meldde Unusual Whales, naar Zandi verwijzend.
Volgens een economenenquête van de Wall Street Journal ligt de kans op 33%. Ondertussen schommelen de Polymarket-biedingen tussen 25% en 28%.
Goldman CEO David Solomon vertelde investeerders dat het risico “op dit moment niet materieel verhoogd was”. Wel waarschuwde hij dat een klein nieuwtje de situatie snel zou kunnen veranderen.
Toch is het goed om te weten dat de recessiekans in februari op 48,6% stond, het hoogste niveau sinds de pandemie. Op Polymarket gaven weddenschappen in maart 40% aan.
Wat gebeurt er nu
Toch heeft de Amerikaanse minister van Financiën, Scott Bessent, alle praat over een recessie van de hand gewezen. Hij zegt te verwachten dat de economie in 2026 “zeer sterk zal groeien, zonder extra inflatie”.
In dezelfde lijn belooft Amerikaans president Donald Trump een “gouden tijd voor Amerika” dankzij invoerheffingen en het terughalen van productie naar de VS.
Democraten wijzen erop dat de koopkracht onder druk staat en de banengroei afneemt. De werkloosheid is gestegen naar 4,5%. De Leading Economic Index van de Conference Board is al drie maanden op rij gedaald.
Karton kan wel eens het beslissende cijfer worden:
- Als de doosbestellingen in Q2 herstellen, krijgen de aanhangers van een zachte landing gelijk.
- Als de verzendingen opnieuw dalen, zal de oude indicator van Greenspan alarm slaan. Dan veranderen de fluisteringen mogelijk in geschreeuw.
De markten zijn verdeeld over wat als eerste gaat gebeuren. Een renteverlaging door de Federal Reserve, een verrassend Q1 BBP-cijfer of nog een olieschok kunnen het plaatje veranderen.
