Bitcoin is deze week sterk gestegen en kwam even dichtbij de $70.000 voordat het weer terugzakte. Deze beweging zorgde voor discussies op de markt: heeft Bitcoin nu echt een bodem gevonden, of is dit slechts een korte opleving binnen een grotere bear-fase?
Verschillende on-chain, derivaten- en institutionele metrieken laten vroege signalen van stabilisatie zien. Toch geven belangrijke signalen aan dat er vooral sprake is van een kwetsbaar herstel en nog niet van een bevestigde bullish ommekeer.
Optiemarkt toont fragiele omstandigheden, geen sterk steun
Volgens de GEX-heatmap van Glassnode is de Bitcoin-optiesmarkt onlangs verschoven naar wat handelaren een ‘negatieve gamma’-situatie noemen.
Eenvoudig gezegd geeft gamma aan hoe opties market makers hun risico’s afdekken. Wanneer Bitcoin zich in een negatieve gamma-zone bevindt, kunnen prijsbewegingen juist worden versterkt door het hedgen van dealers.
Dit betekent dat rallies ineens snel kunnen versnellen – maar dat geldt ook voor koersdalingen.
Op de heatmap zie je ook dat er minder sterke weerstandsniveaus (“gamma walls”) zijn boven de huidige koers. Dat zorgt voor minder weerstand bij stijgende prijzen, wat de plotselinge stijging van Bitcoin deels verklaart.
Maar het betekent ook dat de markt minder structurele stabiliteit heeft.
Zonder stevige afdekkingssteun blijven koersbewegingen fragiel en gevoelig voor ommekeer.
Bitcoin spotvraag verbetert voor het eerst in maanden
Volgens data van CryptoQuant is de vraag naar Bitcoin – waarbij nettto-accumulatie tegenover het nieuwe aanbod wordt gezet – voor het eerst sinds november weer positief geworden.
Dit is een belangrijk vroeg signaal. Als de vraag groter is dan het aanbod, duidt dit erop dat kopers instappen en coins van verkopers overnemen.
Eén positieve verandering bewijst echter nog geen volledige kentering. Tijdens eerdere bear-markten zag je vaak kortstondig meer vraag voordat de markt verder zijwaarts bewoog.
Een aanhoudende stijgende vraag gedurende meerdere weken zou een sterkere bevestiging zijn.
Korte-termijn houders verkopen nog steeds met verlies
Nog een belangrijke metriek komt van CryptoQuant: de winst en het verlies van korte-termijnhouders. Dat laat zien of recente investeerders verkopen met winst of verlies.
In de data zie je dat korte-termijnhouders sinds eind januari consequent met verlies hebben verkocht. Er waren meerdere grote pieken in verliezen, vooral in begin februari en kort geleden opnieuw.
Dit patroon wordt capitulatie genoemd, waarbij zwakkere investeerders de markt verlaten. Capitulatiedalingen komen vaak voor bij het naderen van een marktbodem, omdat sterkere kopers die verliezen opvangen.
Toch is het signaal nog niet helemaal omgekeerd.
Pas als korte-termijnhouders weer met winst gaan verkopen, waarschuwen analisten dat stijgingen “exit-liquiditeit” kunnen zijn, waarbij vastzittende investeerders hun coins verkopen tijdens oplevingen in plaats van te blijven zitten.
Technische en historische data suggereren dat verkoopdruk afneemt
De relative strength index (RSI) van Bitcoin, een momentumindicator, is recent hersteld nadat deze begin februari extreem oversold bereikte. Dit wijst erop dat de verkoopdruk is afgenomen.
Historisch gezien leiden zulke RSI-herstelbewegingen vaak tot korte-termijn oplevingen.
De kwartaaldata tonen ook dat Bitcoin zelden meerdere kwartalen op rij forse verliezen lijdt.
Hoewel dit patroon geen garantie is voor een bodem, ondersteunt het wel het idee dat er een stabilisatiefase kan aanbreken.
Institutionele instromen tonen nog steeds zwakte
Institutionele posities blijven belangrijk. In eerdere data was te zien dat Bitcoin ETF’s flinke uitstroom hadden, en SEC-aanmeldingen lieten zien dat grote investeringsadviseurs en hedgefondsen hun blootstelling in eind 2025 flink hebben verminderd.
Dit suggereert dat de institutionele vraag nog niet volledig is teruggekeerd. Sterke bullmarkten hebben meestal consistente instromen van grote investeerders nodig.
Vroege bodemsignalen, maar bullmarkt niet bevestigd
Bitcoin laat verschillende vroege signalen van een mogelijke bodem zien. De vraag op de spotmarkt wordt beter, capitulatie lijkt te worden opgevangen en technische indicatoren geven aan dat de verkoopdruk afneemt.
Toch missen nog steeds belangrijke bevestigingssignalen.
Korte-termijn houders staan nog in verlies, institutionele instromen blijven zwak en de structuur van de optiesmarkt laat zien dat de situatie fragiel is.
Op dit moment lijkt de stijging van Bitcoin meer op een tijdelijke opleving dan op een bevestigde bull-ommekeer.
Een blijvend herstel vraagt waarschijnlijk om sterkere vraag, hernieuwde institutionele instromen en prijsstabiliteit boven belangrijke weerstandsniveaus.
