Franse fabrikant van cryptocurrency hardware wallets Ledger overweegt naar verluidt een beursgang in New York of een financieringsronde.
Terwijl de vraag naar self-custody oplossingen stijgt te midden van toenemende digitale asset diefstal, duidt de stap op een groeiend vertrouwen in het potentieel voor monetisatie van de sector.
SponsoredMarkttiming weerspiegelt crypto cyclusdynamiek
Ledger’s verkenning van een IPO komt op een moment dat de hardware wallet sector nieuw momentum ervaart. Beveiligingsproblemen en veranderingen in regelgeving stimuleren deze groei. Industriegegevens tonen aan dat er in de eerste helft van 2025 voor $2,17 miljard aan cryptocurrency is gestolen, meer dan het totaal voor 2024.
De timing valt ook samen met het bredere herstel van de cryptomarkt. Het komt te midden van verwachte regelgeving duidelijkheid onder de huidige Amerikaanse regering. In tegenstelling tot Coinbase’s debuut in april 2021 nabij een marktpiek, lijkt Ledger anders gepositioneerd. Het bedrijf kan profiteren van duurzame institutionele adoptie in plaats van retail speculatie.
De penetratie van hardware wallets onder cryptocurrency houders blijft onder de 15%. Dit suggereert een aanzienlijke uitbreiding van de bereikbaar markt naarmate het bezit van digitale assets normaliseert.
Revenuemodel duurzaamheid onder de loep
De verkoop van hardware genereert initiële inkomsten voor het bedrijf. Investeerders zullen echter waarschijnlijk gericht zijn op de terugkerende inkomstenstromen en economische eenheden van Ledger. Het bedrijf beheert ongeveer $100 miljard aan bitcoin via zijn klantenbestand.
Het moneteren van deze relatie buiten eenmalige apparaat aankopen vormt echter uitdagingen. Recente stappen om transactie-gebaseerde kosten in te voeren wijzen op inspanningen om een abonnementsachtige inkomstenstroom op te bouwen. Hieronder valt een controversiële multisig applicatie die $10 plus 0,05% per transactie in rekening brengt. Dergelijke initiatieven zijn geconfronteerd met weerstand van de gemeenschap vanwege zorgen over centralisatie.
Vergelijkbare beursgenoteerde crypto-infrastructuurbedrijven handelen tegen 5-8x omzetmultiples. Modellen die op hardware zijn gericht, hebben doorgaans lagere waarderingen dan softwareplatforms. Dit komt door inventarisrisico en margedruk.
SponsoredHet vermogen van Ledger om de klantwaarde op lange termijn te demonstreren zal cruciaal zijn. Software upgrades, premium functies, of enterprise custody services kunnen hierbij helpen. Deze factoren zullen waarschijnlijk de investeerdersinteresse en waarderingsranges bepalen voor een eventuele IPO van Ledger in New York.
New York locatie signaleert kapitaaltoegang Strategy
De voorkeur voor een IPO in New York boven Europese beurzen weerspiegelt een pragmatische beoordeling, ondanks het feit dat het hoofdkantoor van Ledger in Parijs geografisch dichterbij is. Het houdt rekening met liquiditeit en de samenstelling van de investeerdersbasis. Amerikaanse markten herbergen momenteel het merendeel van het institutionele kapitaal dat gericht is op crypto. Bitcoin ETF’s alleen al hebben in oktober 2025 voor $25,9 miljard aan year-to-date instromen geregistreerd.
Dit toont aanhoudende institutionele interesse, terwijl Europese beurzen niet dezelfde diepte hebben in crypto-gespecialiseerde investeerders. Ze lijden ook aan gefragmenteerde liquiditeit over nationale uitwisselingen.
Een notering in de VS biedt een natuurlijke valuta-afstemming voor het bedrijf. Het bedrijf genereert aanzienlijke in dollars gedenomineerde inkomsten. Het positioneert Ledger ook naast Amerikaanse crypto-infrastructuurgenoten. Het bedrijf moet echter navigeren door SEC-rapportagevereisten. De voortdurende regelgevende ontwikkeling met betrekking tot digitale asset classificaties voegt extra complexiteit toe. Deze factoren hebben sommige Europese fintech-bedrijven ervan weerhouden om de Amerikaanse markten te betreden.
