Michael Saylor zegt dat alleen een Bitcoin-reserve niet genoeg was om het rendement van 12% op de preferred stock van Strategy op het $100-doel te houden. Kredietinvesteerders wilden eerst een kasbuffer voordat ze terugkwamen.
De voorzitter van Strategy gaf dit toe tijdens ParaFi Investor Day. Toch noemde hij in dezelfde toespraak digitale kredieten de sterkste kredieten ter wereld.
Waarom Bitcoin-onderpand niet genoeg was voor kredietkopers
Stretch (STRC) is de perpetual preferred stock van Strategy. Het betaalt jaarlijks 12% dividend en mikt op een aandeelprijs van $100.
Toch zakte de koers van STRC begin zomer onder de $100 en daalde later tot ongeveer $75. Strategy reageerde met een dividendreserve in dollars en een aandeleninkoopprogramma.
Volgens Saylor heeft het bedrijf ongeveer $1,5 miljard aan STRC-aandelen teruggekocht, waardoor de koers weer dicht bij $100 kwam.
Deze gebeurtenis veranderde zijn ideeën over onderpand. Saylor zegt dat kredietkopers liever drie jaar aan dollars zien dan dertig jaar aan Bitcoin.
Wat Michael Saylor’s Bitcoin-les betekent voor digitale credieten
Saylor noemt digitale kredieten nu een mengsel van kapitaal en cash.
“Als je het maakt met 98% Bitcoin en 2% cash, dan zwakt het af. Maar als je kiest voor 70% Bitcoin en 30% cash, lijkt het op roestvrij staal.”
Michael Saylor, YouTube
Daarom houdt Strategy nu reserves aan voor ongeveer drieënhalf jaar aan dividenden in cash, aldus Saylor. Het bedrijf wil STRC-dividenden dagelijks uitbetalen als aandeelhouders dit goedkeuren.
Saylor verwacht ook dat STRC uiteindelijk 400 tot 500 basispunten boven het risicovrije percentage wordt verhandeld. Dat zou zo’n 200 tot 300 basispunten lager zijn dan nu, zegt hij.
De focus op cash heeft ook een prijs. De afgelopen weken heeft Strategy meer uitgegeven aan aandeleninkopen dan aan nieuwe Bitcoin.
Kritische stemmen, zoals goudvoorstander Peter Schiff, zeggen dat het bedrijf zijn koopkracht voor Bitcoin kwijt is. Saylor ziet dat anders. Hij geeft aan dat kredietinvesteerders meestal een staat van dienst van drie jaar eisen, terwijl digitale kredieten pas twee jaar bestaan.
Uiteindelijk steunt het Bitcoin-kredietmodel van Michael Saylor nu op dollars om inkomsteninvesteerders aan te trekken. Voordat digitale kredieten breed geaccepteerd worden, moet het eerst bewijzen dat het bear markets kan doorstaan, zegt Saylor.
