DataTrek medeoprichter Nick Colas zegt dat tech en big tech nu ongeveer 50% van de S&P 500 uitmaken. Volgens hem is de index hierdoor een zwakkere afspiegeling van de economie dan ooit tevoren.
Colas sprak donderdag bij CNBC’s Closing Bell Overtime, terwijl het 10-jaars Treasury-rendement onder de 5% zakte. Voor sommigen betekent deze daling opluchting, terwijl anderen het zien als een teken van afnemende groei.
Waarom negeren de rentes olie volgens Nick Colas
Colas vertelde dat olie en obligatierentes ongeveer 10 jaar lang samen omhoog en omlaag bewogen. Maar volgens hem brak die link in september, toen olie daalde en de rentes toch verder stegen.
Hij koppelt de bewegingen aan AI. Door minder verwachtingen voor AI-investeringen dalen de reële rentes, wat betekent dat de rentes gecorrigeerd voor inflatie lager worden.
Ondertussen maken investeerders zich ook zorgen om een mogelijke vertraging in AI-uitgaven.
Ook zegt hij dat de K-vormige economie, waarin hoge inkomens het goed doen terwijl anderen achterblijven, nog steeds bestaat. Volgens hem zouden minder nieuwe beursgangen (IPO’s) het aantal rijken bovenaan de ‘K’ kunnen verkleinen.
Is tech’s grip op de index blijvend
Colas geeft Moore’s law (de observatie dat chips steeds beter worden terwijl de kosten gelijk blijven) als verklaring voor de verschuiving.
Volgens zijn berekening is het aandeel van tech nu groter dan olie’s circa 28% in 1980 en tech’s 30% tot 32% in 2000.
Over de vraag of de markt breder zal worden, noemt Colas één voorwaarde.
“Totdat een andere sector elke twee jaar in kracht kan verdubbelen voor elke dollar.”
Nick Colas, sprekend bij CNBC
Daartegenover stelt Apollo hoofdeconoom Torsten Slok dat de tech-bubbel in de jaren 90 kleiner was dan de huidige AI-bubbel. Dat liet hij zien in een chartbook uit september 2025.
Hoe adviseert DataTrek klanten om zich in te dekken tegen concentratie
Colas zegt dat DataTrek bezorgde klanten aanraadt te kijken naar de gelijkgewogen S&P 500. Daarbij krijgt ieder bedrijf een gelijke weging in de index.
Zo’n 16% van de Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP) bestaat uit tech, merkt hij op.
Hij is ook positief over huizenbouwers, die volgens hem sinds 2025 achterop zijn geraakt. Meer hypotheekruimte zou deze sector helpen, voegt hij eraan toe.
Als Colas gelijk heeft, zal de index waar de meeste investeerders naar kijken dus vooral chip-economieën blijven volgen, niet de bredere economie. Dat staat centraal in het AI-bubbelsdebat, waar het ene kamp structuur ziet en het andere juist overdreven groei.
