Een viral post beweert dat een desktop van $1.499 het AI-imperium van Nvidia kan doorbreken. Deze bewering verspreidt zich snel op X.
De markt wacht niet met oordelen. Geld stroomt nu al weg uit Nvidia-aandelen. En dat geld lijkt voorlopig naar AMD te gaan.
Een box van $1.499 en een grote claim?
De post is afkomstig van het account van de bekende onderzoeker Bull Theory en verscheen op 16 juni.
AMD zou zojuist Nvidia’s meest winstgevende business hebben doorbroken, namelijk het verhuren van AI rekenkracht in de cloud. Op de CES in januari liet AMD-topvrouw Lisa Su zo’n mini-pc zien die rond die prijs ligt. Met dit apparaat kunnen grote AI-modellen gewoon op het bureau draaien, zonder cloud en dus zonder gehuurde GPU.
Meer van dit soort inzichten? Meld je aan voor de dagelijkse nieuwsbrief van hoofdredacteur Harsh Notariya. Klik hier.
Volgens de thread is het financieel slecht nieuws voor Nvidia. Er wordt een consultant geciteerd die een maandelijkse cloudrekening van $2.800 inruilde voor een paar dollar aan stroomkosten.
Elk bedrijf dat de box koopt, zegt de post, stopt voorgoed met betalen voor cloud-AI. Advocaten, banken en artsen met gevoelige data zijn volgens de post de eerste klanten die zullen overstappen.
Het is dan ook niet verrassend dat het Nvidia-aandeel nu al de diepste institutionele kapitaaluitstroom laat zien, zoals blijkt uit de negatieve CMF-indicator. Hierover later meer.
De dreiging voor NVDA is groter dan één box
De slogan maakt één box groter dan het is, maar de trend erachter is echt. De grootste dreiging staat niet op het bureau, maar zit in de cloud.
De grootste klanten van Nvidia bouwen namelijk hun eigen AI-chips zodat ze minder afhankelijk zijn. Google heeft toegezegd tot een miljoen eigen chips te leveren aan Anthropic en voert gesprekken met Meta.
Amazon gebruikt op grote schaal eigen silicium in hun cloud. Deze interne chips zijn nu al goed voor zo’n 28% van de AI-serverleveringen, een stijging ten opzichte van ongeveer een vijfde een jaar geleden.
Goedkope hardware is er ook echt. AMD’s Ryzen AI Halo box ging deze maand in de voorverkoop voor $3.999 – lager dan Nvidia’s concurrerende DGX Spark van $4.699. Beide trends raken hetzelfde: de vraag naar Nvidia’s chips, daar komt hun omzet vandaan.
Nvidia heeft nog steeds ongeveer 70% van de AI-chipmarkt, dus het is erosie, geen ineenstorting. Maar voor het eerst zoeken klanten én een goedkopere concurrent naar alternatieven.
Het geld heeft zijn kant al gekozen, en niet voor Nvidia
De verwachting is luid, maar het stille signaal zegt meer. Het geld stroomt al weg. Chaikin Money Flow laat zien of geld in een aandeel stroomt of eruit verdwijnt. Bij Nvidia is dit nu flink negatief: -0,168, het zwakste cijfer van alle grote chip-bedrijven.
AMD staat juist aan de andere kant, met een positieve +0,209. Daarmee is het één van de sterkst groeiende partijen binnen de AI-chipgroep.
Ook de trend bevestigt het beeld. Vergeleken met de SOXX Semiconductor Index behaalt Nvidia slechts 58,5 op relatieve kracht, terwijl AMD 123 haalt.
Het bedrijf dat AI-computing groot maakte, loopt nu achter op zijn eigen sector, terwijl de voormalige kleine speler nu voorop loopt.
Nvidia-traders denken er hetzelfde over
Ook de positionering draait mee met het verhaal. Op de optiemarkt is de put/call-ratio bij Nvidia nu opgelopen tot ongeveer 0,63. Een dag eerder was dit nog call-gericht: 0,49. Een stijgende ratio betekent dat puts het winnen van calls, dus meer focus op downside hedging. De put-call ratio blijft overwicht aan calls houden, maar sinds de viral mini-pc post op 16 juni zijn er duidelijk meer bearish posities bijgekomen.
Crypto-traders denken hetzelfde. Op Nansen heeft smart money zijn grootste chip shortpositie tegen Nvidia, meer dan bij andere bedrijven. De optiesdesk en de perpetualmarkt zijn het zelden met elkaar eens.
Op dit moment wijzen beide markten weg van het Nvidia-aandeel, want het geld heeft zijn keuze al gemaakt. Toch staat NVDA nog steeds ongeveer 10% in de plus year-to-date, en wordt verhandeld rond $207 op het moment van schrijven.
