Michael Saylor heeft aangegeven dat Strategy vorige week ₿16.622 BTC-winst heeft geboekt, ter waarde van ongeveer $1,2 miljard. Hij noemt dit het dichtstbijzijnde alternatief voor nettowinst op de Bitcoin Standard.
Deze uitspraak kwam na de aankoop van 22.337 Bitcoin (BTC) tussen 9 maart en 15 maart. Deze aankoop werd vooral gefinancierd door de verkoop van perpetual preferred shares van Strategy.
Wat meet BTC-winst en waarom is het belangrijk
Strategy, voorheen MicroStrategy, bezit nu 761.068 BTC, aangeschaft tegen een gemiddelde prijs van $75.696 per coin. Deze stapel is meer dan 3,5% van de totale 21 miljoen Bitcoin die ooit zullen bestaan.
BTC Gain is één van drie interne KPI’s die het bedrijf gebruikt om prestaties te rapporteren. BTC Yield geeft de procentuele groei van de Bitcoin-reserves weer ten opzichte van het aantal uitstaande aandelen.
Deze yield wordt omgerekend naar een waarde in BTC. BTC $ Gain rekent diezelfde groei om naar dollars tegen de huidige koers.
Voor de week eindigend op 15 maart rapporteerde Strategy een BTC Yield van 2,3%. Year-to-date staat dit percentage op 3,4%, met een totale BTC Gain van 23.134 BTC.
Saylor vindt dat dollar-gebaseerde boekhouding de prestaties van het bedrijf onjuist weergeeft.
Strategy rapporteerde een GAAP-nettoverlies van $12,4 miljard in Q4 2025 door niet-gerealiseerde dalingen van de Bitcoin koers. Volgens Saylor telt in zijn benadering alleen of elk MSTR-aandeel na verloop van tijd meer bitcoin vertegenwoordigt.
De spanning tussen groei en risico
De wekelijkse aankoop van $1,57 miljard werd gefinancierd met $1,2 miljard aan verkopen van “Stretch” perpetual preferred shares (STRC), die een jaarlijks dividend van 11,25% uitkeren, en $400 miljoen aan gewone aandelenverkoop. Dit was de twaalfde wekelijkse aankoop op rij in 2026 door Strategy.
De verhouding tussen de market cap van Strategy en de nettoactiefwaarde ligt rond de 0,98. Op de bovenstaande grafiek staat de 1,18 mNAV voor de Enterprise Value van Strategy ($66,859 miljard) gedeeld door de marktwaarde van de Bitcoin-bezit ($56,376 miljard).
Dit betekent dat het bedrijf handelt met een premie van ongeveer 18% als je rekening houdt met de hefboomstructuur (schulden + preferente aandelen).
Deze ‘EV-gebaseerde’ ratio laat zien dat de markt de versterkte Bitcoin-positie van Strategy hoger waardeert dan alleen het eigen vermogen.
Het aandeel is ongeveer 69% gedaald sinds de piek van zomer 2025. Bitcoin zelf staat rond de $73.500, lager dan de gemiddelde kostprijs van het bedrijf.
BTC Gain houdt geen rekening met kapitaalkosten. Deze metriek neemt de dividenduitkeringen voor preferente aandelen, schuldbetalingen of andere hogere claims dan gewone aandeelhouders niet mee.
In een notitie aan klanten zei Benchmark-analist Mark Palmer eind februari dat STRC belangrijk is voor de financieringsstrategie van Strategy, maar dat het hoge rendement betekent dat het bedrijf hogere kosten heeft die BTC Gain niet toont.
Strategy heeft ongeveer 6.158 BTC per week nodig om het doel van 1 miljoen Bitcoin te behalen tegen het einde van 2026. Met het huidige tempo vraagt dat om aanhoudende toegang tot de kapitaalmarkten en een blijvende interesse van beleggers in aandelen en preferente aandelen, terwijl Bitcoin nog steeds lager staat dan de gemiddelde kostprijs van het bedrijf.
