De Amerikaanse SEC (Securities and Exchange Commission) stelde dinsdag voor dat beursgenoteerde bedrijven twee keer per jaar mogen rapporteren in plaats van vier keer. Een nieuw formulier, Form 10-S, zou dan het kwartaalrapport Form 10-Q vervangen voor bedrijven die daarvoor kiezen.
Voor bedrijven met digitale assets en andere uitgevers gaat het om de keuze tussen directe kostenbesparing en een langere periode zonder informatie. Analisten waarschuwen dat zo’n periode een liquiditeitskorting en hogere kapitaalkosten kan veroorzaken.
Kostenbesparing versus liquiditeitskorting
Bedrijven die kiezen voor dit nieuwe traject moeten Form 10-S indienen binnen 40 tot 45 dagen na afloop van het eerste halfjaar. De exacte periode hangt af van de status van de indiener. Volgens de aanvraag van de Long-Term Stock Exchange kan de voorbereiding van kwartaalcijfers meer dan 1.000 uur en $100.000 per cyclus kosten.
“Beursgenoteerde bedrijven die vallen onder Exchange Act Section 13(a) of 15(d) zijn nu verplicht om kwartaalrapporten te publiceren via Form 10-Q. Met het nieuwe voorstel mogen deze bedrijven ervoor kiezen om voortaan halfjaarlijkse rapporten op het nieuwe Form 10-S in te dienen in plaats van de kwartaalrapporten op Form 10-Q,” stond in de aankondiging van de SEC.
Dit argument voor besparing verklaart waarom kleinere uitgevers waarschijnlijk zullen kiezen voor de optie. Strategy, Coinbase en andere Bitcoin (BTC) treasury bedrijven hebben elk kwartaal aanzienlijke kosten voor controles en reviews.
Wetenschappelijk onderzoek dat in de petitie werd genoemd, laat zien dat verplichte kwartaalrapportages de waarde van kleine bedrijven met ongeveer 5% verlaagden. Dat geeft aan dat bedrijven die afzien van kwartaalrapportages in waarde kunnen stijgen.
Het tegenovergestelde effect is een tekort aan transparantie. Vertegenwoordigers van investeerders waarschuwen dat halfjaarlijkse rapportages mogelijk tot minder aandacht van analisten en minder handelsvolume leiden.
Ook kan in de aandelenkoers een blijvende liquiditeitskorting ontstaan. Door het hogere risico kunnen bedrijven met een middelgrote omvang meer geld moeten betalen voor hun kapitaal.
SEC-voorzitter Paul Atkins stelt dat de markten zichzelf grotendeels zullen corrigeren met vrijwillige rapportages, wat past binnen zijn algemene marktvisie.
“Beursgenoteerde bedrijven hebben volgens de federale effectenwet de plicht om informatie te verstrekken die belangrijk is voor investeerders. Toch voorkomt de starheid van de SEC-regels dat bedrijven en hun investeerders zelf kunnen bepalen met welke frequentie zij tussentijds rapporteren die het beste past bij hun behoeften,” stelde de aankondiging, verwijzend naar SEC-voorzitter Paul Atkins.
Het voorstel ligt nu 60 dagen ter inzage voor publiek commentaar, vanaf publicatie in het Federal Register. De grote vraag is of vrijwillige updates en 8-K meldingen het gebrek aan verplichte kwartaalcijfers kunnen opvangen.
Als dat lukt, besparen bedrijven kosten. Lukt dat niet, dan ruilen kleinere uitgevers een kortetermijnvoordeel in voor een blijvende waardevermindering.
Volg ons op X voor het laatste nieuws, zodra het gebeurt
