Strategy heeft vier weken op rij geen Bitcoin (BTC) gekocht. Dit is de langste koop-pauze in twee jaar. Het bedrijf maakt de resultaten over het tweede kwartaal bekend op donderdag 30 juli, na sluiting van de Amerikaanse markt.
SEC-documenten bevestigen dat de laatste aankoop van Strategy was in de week die eindigde op 21 juni. Sindsdien heeft het bedrijf Bitcoin verkocht in plaats van toegevoegd aan zijn bezit.
Een pauze door dalende mNAV
Het aandeel van Strategy werd jarenlang verhandeld met een premie op de Bitcoin-bezit, dit heet mNAV. Dankzij deze premie kon het bedrijf aandelen boven de BTC-waarde verkopen en groeide het aantal Bitcoin per aandeel voor de houders.
Dit model werkt niet meer zodra mNAV richting 1 daalt. Nieuwe aandelenverkoop vernietigt dan juist waarde in plaats van deze te creëren. In eind juni stond mNAV ongeveer op 0,99, voor het eerst onder de 1, waarna het herstelde naar ongeveer 1,03. De bezittingen van Strategy staan nu onder water ten opzichte van de aankoopprijs. Volgens het management ligt het echte break-even punt rond 1,22.
Strategy heeft 3.588 BTC verkocht in twee delen tussen 29 juni en 5 juli, voor ongeveer $216 miljoen. Met deze verkopen werden dividenden op preferente aandelen betaald en werd de kasreserve aangevuld. Strategy introduceerde dit kapitaalplan eind juni. Op 20 juli stond de reserve op $3,225 miljard.
Wat donderdag kan laten zien
Strategy meldde in het eerste kwartaal een operationeel verlies van $14,5 miljard door de daling van de Bitcoin koers. LSEG verwacht voor het tweede kwartaal een operationeel inkomen van $3,86 miljard. Maar twee van de zeven analisten gaven hun prognose vóór de bitcoindaling van juni af.
De resultaten van donderdag laten zien of Strategy vasthoudt aan deze aanpak. Zo kan het bedrijf nieuw kapitaal ophalen, terwijl de Bitcoin-bezit onaangeroerd blijft.
