De USDC-stablecoin van Circle is richting de $80 miljard aan circulerend aanbod gestegen, en heeft voor het eerst sinds 2019 Tether’s USDT ingehaald qua aangepaste transactievolumes.
Nieuwe eigendomsdata per land laten ook zien dat USDC in verschillende markten vooroploopt. Dit geeft aan dat de strijd tussen stablecoins steeds meer per regio wordt uitgevochten, in plaats van als één wereldwijde competitie.
USDC vs USDT-oorlog splitst zich op in regionale stablecoin-gevechten
Tether’s USDT heeft lange tijd het stablecoin-segment gedomineerd. Met een marktkapitalisatie van ongeveer $184 miljard is het nog steeds ruim twee keer zo groot als de naaste concurrent.
Samen zijn deze twee stablecoins goed voor ongeveer 93% van de totale stablecoin-marktkapitalisatie, volgens TRM Labs.
Toch is het concurrentielandschap begin 2026 sterk veranderd. Volgens gegevens van CoinMarketCap steeg de circulerende supply van USDC van iets meer dan $70 miljard begin februari naar $75 miljard aan het begin van maart, en daarna zelfs tot boven de $79 miljard.
Dit is een van de snelste stijgingen in aanbod voor een grote stablecoin.
Ondertussen blijkt uit onderzoek van Mizuho Financial Group, gepubliceerd op 13 maart, dat USDC dit jaar ongeveer $2,2 biljoen aan aangepaste transactievolumes heeft verwerkt, vergeleken met $1,3 biljoen voor USDT.
Hierdoor heeft USDC ongeveer 64% van het gezamenlijke aangepaste volume van beide stablecoins. Dat is een grote omkering vergeleken met de periode 2019-2025, toen USDT steeds voorop lag en USDC gemiddeld slechts ongeveer 30% behaalde.
Mizuho definieert aangepast volume als transacties via gecentraliseerde exchanges, gedecentraliseerde exchanges en andere bekende partijen, waarbij het dus om werkelijke waardetransfers gaat en niet om geautomatiseerde of herhaalde transacties.
Landelijke data onthult gefragmenteerde race
Een apart onderzoek uit het Stablecoin Utility Report 2026 van BVNK, samen met YouGov en gebaseerd op 4.658 respondenten in 15 landen, voegt nog een extra laag toe.
Lisk Head of Research Leon Waidmann wees op de eigendomscijfers van USDT versus USDC in deze landen.
Nigeria staat bovenaan met 59% USDT-eigendom en 48% voor USDC. Dit laat zien hoe stevig deze stablecoin is ingeburgerd in economieën met volatiele lokale valuta.
USDT voert ook de lijst aan in India, de Filipijnen, Singapore, Thailand, Argentinië, Frankrijk en het Verenigd Koninkrijk.
Maar in vijf markten lag het bezit van USDC juist hoger dan dat van USDT. In Colombia had 29% USDC en 25% USDT. Zuid-Afrika meldde 29% tegenover 23%.
Duitsland had 17% voor USDC en 15% voor USDT, Brazilië 16% tegenover 14%, en de Verenigde Staten 26% tegenover 22%.
“USDT versus USDC-bezit per land. Gerangschikt… USDC komt dichterbij. In Colombia, Zuid-Afrika, de VS, Duitsland en Brazilië ligt het bezit van USDC zelfs hoger dan dat van USDT. De gereguleerde stablecoin wint terrein,” schreef Waidmann.
Dit patroon suggereert dat regelgeving invloed heeft op de adoptie. USDC, uitgegeven door Circle Internet Group, heeft een vergunning onder de Europese MiCA-regelgeving en sluit aan bij het Amerikaanse GENIUS Act-kader.
Tether volgt een andere strategie, en kiest ervoor om niet aan MiCA te voldoen. Het bedrijf richt zich op groei in Azië en andere niet-westerse markten.
Kapitaalvlucht en transactietrends verhogen druk
De grote stijging in aanbod heeft ook een geopolitieke kant. De in Dubai gevestigde analist Rami Al-Hashimi zei dat een deel van de recente vraag komt door kapitaalvlucht uit de VAE.
Hij merkte op dat over-the-counter desks in Dubai moeite hebben om USDC-bestellingen bij te houden, door de flinke dalingen op de vastgoedmarkt in Dubai.
De DFM Real Estate Index daalde ongeveer 31% vanaf een recent high van rond de 16.800 naar ongeveer 11.516, volgens gegevens van TradingView.
Volgens Token Metrics laat het zien dat de digitale vorm van de dollar steeds meer concurreert met de gewone dollar wanneer investeerders uit olierijke landen kiezen voor USDC in plaats van een gewone dollarrekening.
Mizuho-analisten Dan Dolev en Alexander Jenkins stelden in hun onderzoeksrapport dat het verhandelde volume mogelijk belangrijker is dan de marktkapitalisatie bij het voorspellen van de lange termijn winnaar onder de stablecoins.
Zij verhoogden hun verwachting voor het aandeel Circle van $100 naar $120. Volgens hen groeit het gebruik van USDC, onder andere bij voorspellingsmarkten en agentic commerce.
De totale stablecoin-markt is in maart gegroeid tot een record van $315 miljard. Dit laat steigende institutionele vraag zien, zowel voor handelen als voor andere toepassingen.
Of USDC het volumevoordeel kan vasthouden en het verschil in marktkapitalisatie met USDT kan verkleinen, hangt af van hoe snel regels en regionale voorkeuren de stablecoin-markt verder opdelen.
Gegevens van begin 2026 laten zien dat het antwoord per land kan verschillen.
