De Zuid-Koreaanse won zakte maandag naar 1.511 won per dollar. Dit is het zwakste niveau sinds maart 2009, omdat de oorlog in Iran investeerders naar veilige havens dreef.
De stijging van de dollar is echt — maar op de Koreaanse cryptomarkten is de kimchi-premie op tether stilletjes ingestort.
Vrije val van de won drijft dollardemand
De valutamarkt in Seoul opende op 1.504,9 won en steeg vervolgens naar 1.511,8 won gedurende de dag. De dollarindex ging omhoog van midden 97 naar bijna 100 sinds het begin van het conflict met Iran op 1 maart.
De blokkade door Iran van de Straat van Hormuz zorgt voor hogere olieprijzen en brengt extra inflatiedruk op de won. Buitenlandse investeerders verkochten netto 335,7 miljard won aan KOSPI-aandelen in de ochtend. Hierdoor ging voor de zesde keer dit jaar de circuit breaker in.
Koreaanse retail-investeerders zien USDT traditioneel als handig alternatief voor de dollar. Tijdens periodes van zwakte in de won en cryptovolatiliteit betaalden ze er vaak meer voor. De kimchi-premie — die in oktober opliep tot wel 7,47% op Bithumb tijdens de paniek op de markt — werd gezien als graadmeter voor euforie onder particulieren. Handelaren kochten USDT om in te stappen in bitcoin en altcoins tijdens bewegende markten.
Waarom USDT het script niet volgt
Op Upbit, de grootste exchange van Zuid-Korea, wordt USDT verhandeld voor ongeveer 1.503 KRW, wat ongeveer 0,5% onder de actuele dollarkoers ligt. Normaal gesproken betalen Koreaanse retail-investeerders een premie voor tether als de dollar stijgt en zien ze het als een dollarvervanger.
Deze keer is dat andersom. De stijgende geopolitieke risico’s zorgen voor minder interesse in crypto, waardoor de vraag naar USDT als handelsmiddel daalt. Investeerders stappen nu liever direct over op dollars en dollar-gedenomineerde assets in plaats van stablecoins.
Hierdoor ontstaat er een zeldzame “USDT-discount” — de stablecoin noteert lager dan de dollar in Koreaanse won. Dit geeft aan dat de cryptomarkten niet meedoen met de vlucht naar veilige havens die traditionele valutamarkten juist aandrijft.
Trumps ultimatum van 48 uur aan Iran over de Straat van Hormuz, en de dreiging van Teheran met een permanente afsluiting, geven aan dat de druk op de won voorlopig nog niet voorbij is.
