On-chain analist Willy Woo zegt dat de Bitcoin (BTC) 4-jaar cyclus mogelijk ten einde loopt. In een bericht op X legt hij uit dat de markt wellicht overstapt naar de 6-8 jaar durende schulden-cyclus uit de traditionele financiële wereld (TradFi).
Die uitspraak komt terwijl de Bitcoin koers rond de $78.011 staat, na een herstel in augustus. De coin had ongeveer de helft van zijn waarde verloren vanaf de top in oktober 2025 van $126.198.
Waarom de Bitcoin 4-jaar cyclus zijn motor kwijtgeraakt kan zijn
In het verleden zorgde elke halvering ervoor dat de aanwas van nieuwe coins halveerde en dat de vierjarige cyclus van Bitcoin opnieuw begon. Deze terugkerende schok in de voorraad genoeg krachtig was om de koers volgens een vast schema te bewegen. Woo denkt nu dat dit effect te klein is geworden om nog impact te hebben.
De uitgifte schommelt sinds april 2024 rond de 0,8% van de totale voorraad, en de halvering in 2028 verlaagt dit naar ongeveer 0,4%. Ter vergelijking: goudmijners voegden in 2025 ongeveer 1,7% toe aan het bovengrondse aanbod, volgens data van World Gold Council gegevens. De ‘motor’ van Bitcoin is qua aanbod dus al zwakker dan die van goud.
Fidelity Digital Assets trok in februari een vergelijkbare conclusie. Uit hun onderzoek bleek dat de volatiliteit afnam, zelfs terwijl Bitcoin nieuwe highs noteerde. Dit gedrag wordt gekoppeld aan volwassenwording. Spot exchange-traded funds (ETF’s), die bij vorige halveringen nog niet bestonden, versterken deze structurele verandering.
De 6-8 jaar schuldencyclus van TradFi
Crypto-traders kennen de halvering als een aanbod-gebeurtenis. De schulden-cyclus draait juist om vraag en liquiditeit, en bepaalt het ritme waarop aandelen- en obligatiemarkten bewegen.
Econoom Ray Dalio maakte dit model bekend. In zijn model verlaagt The Fed de rente na een economische terugval, waardoor lenen goedkoop wordt. Huishoudens en bedrijven gaan meer lenen en uitgeven, wat winsten en activaprijzen doet stijgen, en zo de inflatie aanwakkert. The Fed reageert daarna met renteverhogingen, kredieten worden duurder, de groei stagneert, en uiteindelijk zorgt een recessie weer voor nieuwe renteverlagingen.
Zo’n volledige cyclus duurt meestal een aantal jaren. Volgens gegevens van het National Bureau of Economic Research (NBER) is de gemiddelde naoorlogse cyclus in de VS ongeveer 75 maanden, iets meer dan zes jaar, van top tot top. Woo’s schatting van 6-8 jaar valt dus aan de lange kant van het gemiddelde.
De laatste Bitcoin cyclus past ook goed in deze schulden-cyclus. The Fed verlaagde de rente naar nul in maart 2020, waarna Bitcoin in november 2021 de top bereikte. In maart 2022 begonnen de renteverhogingen en volgde een bear-markt. Beide modellen verklaren dus dit verloop, en daarom is het debat lastig te beslechten.
Maar Woo’s visie heeft ook een ‘gat’. Bitcoin ontstond in 2009, en de enige recessie sindsdien was de twee maanden durende corona-terugval in 2020, waarbij The Fed direct met stimulans kwam.
Woo zei in de What Bitcoin Did podcast dat Bitcoin nooit een echte economische terugval heeft meegemaakt, en dat 2026 de eerste echte test kan worden. Die test zou dichtbij zijn. Volgens CME Group is er een kans van 60% op een renteverhoging van 25 basispunten bij de FOMC vergadering in september.
De argumenten tegen een nieuw systeem
Aanhangers van de klassieke cyclus stellen dat het oude patroon nog steeds volgens schema verloopt. Bitcoin piekte ongeveer 18 maanden na de halvering van april 2024, binnen het gebruikelijke tijdsbestek, en kwam daarna in een flinke daling terecht. Dit is hetzelfde patroon als na de toppen van 2017 en 2021, en daardoor blijft het vierjarige cyclusdebat bestaan.
Er is bovendien een tekort aan voorbeelden aan beide kanten. Bitcoin heeft pas vier cycli doorgemaakt, en een cyclus van 6-8 jaar is pas over een decennium echt te bevestigen of te ontkrachten.
Voor nu passen beide theorieën bij de recente Bitcoin koers. De coin steeg van ongeveer $62.900 aan het begin van augustus. Toch staat hij nog zo’n 38% lager dan de all-time highs.
De verdere ontwikkelingen volgen nu vooral de kalender. In de laatste twee cycli kwam de bodem ongeveer een jaar na de top, wat volgens het oude patroon zou betekenen dat een low komt eind 2026, met een herstel richting de halvering van 2028. In een langere cyclus zou de low juist kunnen verschuiven naar 2027 of later, waarbij de rally’s samenlopen met ruimere monetaire politiek van de Fed, in plaats van met de halvering.
Als de halvering niet langer de klok van Bitcoin bepaalt, wordt het een macro trade met een hogere beta.
