Apollo Global Management heeft de opnames van investeerders beperkt bij een van haar grootste niet-beursgenoteerde private kredietfondsen, Apollo Debt Solutions.
Volgens een brief aan aandeelhouders is het opnemen beperkt tot maximaal 5% van de uitstaande aandelen, nadat investeerders ongeveer 11,2% wilden terugtrekken. Deze stap volgt op soortgelijke beperkingen bij andere private kredietfondsen in de afgelopen weken, waardoor de zorgen in de $1,8 biljoen private kredietmarkt toenemen.
BlackRock voerde een vergelijkbare limiet van 5% in voor haar $26 miljard HPS Corporate Lending Fund begin maart, nadat opnameverzoeken 9,3% van de netto waarde bereikten.
Blue Owl Capital heeft ook de kwartaalopnames bij Blue Owl Capital Corp II (OBDC II), een fonds gericht op particulieren, permanent stopgezet en vervangt deze nu door periodieke uitkeringen, gefinancierd door de verkoop van activa.
Het stijgende aantal opnameverzoeken komt doordat investeerders zich zorgen maken over de grote betrokkenheid van kredietverstrekkers bij softwarebedrijven. Deze sector staat onder druk door de opkomst van kunstmatige intelligentie (AI).
Ook grote financiële instellingen vergroten de zorgen. Goldman en JPMorgan geven hedgefonds-klanten mogelijkheid om short te gaan op de private kredietmarkt.
Volg ons op X om altijd het laatste nieuws direct te ontvangen.
Ondertussen heeft Moody’s FS KKR Capital Corp. (FSK), gezamenlijk beheerd door Future Standard en KKR & Co, verlaagd van Baa3 naar Ba1.
“De verlaging weerspiegelt FSK’s aanhoudende uitdagingen met de kwaliteit van de bezittingen, waardoor de winstgevendheid verzwakt is en de netto vermogenswaarde in de loop van de tijd sterker is afgenomen dan bij andere business development companies (BDC’s). De verlaging houdt ook verband met andere negatieve kenmerken van het kredietprofiel van FSK, zoals een hoge hefboom ten opzichte van vergelijkbare partijen en een minder op senior-schuld gerichte opbouw van de activa. Daarnaast is het gebruik van zekerheden bij leningen gestegen tot boven het niveau van de peergroep, wat waarschijnlijk zo blijft. Toch is FSK qua liquiditeit goed gepositioneerd, met voldoende revolvercapaciteit en een gespreide looptijd van niet-gedekte schulden,” aldus de verklaring.
Deze gebeurtenissen zijn de nieuwste in een reeks beslissingen die de toenemende druk in de private kredietmarkt bevestigen. Door het toenemende aantal opnameverzoeken en de AI-ontwikkelingen die druk zetten op de softwareleningen waarop deze sector groeit, worden de scheuren groter.
Hoe fondsbeheerders het komende kwartaal omgaan met de vraag naar liquiditeit van investeerders terwijl hun portefeuilles uit illiquide bezittingen bestaan, zal bepalen of de spanningen beperkt blijven of verder oplopen.
