Bitcoin (BTC) handelt rond $64.000, ongeveer 49% onder het all-time high van oktober 2025 van $126.000. Seizoenspatronen uit drie eerdere cycli wijzen nu op nog één laatste bear-leg voor de Bitcoin koers een cyclusbodem bereikt.
Toch staan verschillende on-chain metrieken nu al op niveaus die eerdere generatie-lows markeerden. Het spanningsveld tussen seizoenspatronen en houdersgedrag zal waarschijnlijk de komende zes maanden voor BTC bepalen.
Seizoens-roadmap wijst op $46.000, daarna mogelijk $35.000
Analist CryptoCon vergeleek de slotmaanden van de bear markten in 2014, 2018 en 2022 met de huidige cyclus. Augustus en september zorgden telkens voor de eerste flinke daling van respectievelijk 54%, 28% en 28%. Zijn verwachting voor 2026 gaat uit van een daling van 26% naar ongeveer $46.000.
Daarna volgt volgens de geschiedenis een tweede, zwaardere daling. Tussen november en januari daalde de koers tijdens eerdere cycli respectievelijk met 56%, 52% en 26%. Als er nog eens 30% afgaat, kan BTC begin 2027 rond $35.000 komen.
Dit eerste koersdoel past bij eerder onderzoek van BeInCrypto. Een regressie van de afnemende dalingen in het laatste kwartaal wees op een bodem tussen de $44.000 en $47.000 in oktober. Ook het recente memo van Benjamin Cowen kwam uit in deze zone rond $44.000.
Het diepere doel van $35.000 valt ook vrijwel precies samen met het 0,618 logaritmisch Fibonacci-niveau op $34.722. Zelfs de auteur van de grafiek geeft toe dat de roadmap weerstand ondervindt vanuit on-chain data. CryptoCon schreef op X:
“Het wordt interessant om te zien hoe dit botst met de opbouwende bullish divergentie en sommige langetermijn-metrieken die nu al op cyclusbodems staan.”
Houders’ cost basis-compressie is nog niet voltooid
De eerste on-chain aanwijzing komt uit de cost basis-structuur van Bitcoin-houders. Analist therationalroot volgt de verhouding tussen de cost basis van korte-termijn- en lange-termijn-houders. Elke generatie-bodem ontstond historisch wanneer deze ratio daalde tot één.
De omcirkelde convergentiepunten op de grafiek vallen samen met de lows van 2015, de bodem van 2018-2019 en de capitulatie in late 2022. Elke keer kwam de gemiddelde aankoopprijs van nieuwe kopers uit op het niveau van zeer ervaren houders. Daarna volgde uitputting bij verkopers en begon een accumulatiefase.
Nu daalt deze ratio snel maar staat hij nog boven de één. Dit ondersteunt het idee dat er nog een paar maanden van daling kunnen volgen, net als in de seizoens-roadmap. De cost basis van lange-termijn-houders ligt bovendien dichtbij $40.000, een niveau dat eerder als magneet voor bodems diende.
Bovendien laten alle cycli steeds lagere pieken van deze ratio zien. Ook zie je de afnemende koersdalingen, wat weer een teken is van een volwassen wordende markt.
Lange-termijn-houders nemen nu al meer op dan miners uitgeven
Glassnode’s Long-Term Holder Market Inflation Rate vergelijkt jaarlijkse accumulatie met dagelijkse uitgifte van miners. Negatieve waarden betekenen dat geduldige investeerders meer coins opnemen dan miners produceren. De metriek staat het grootste deel van 2026 al negatief.
Vergelijkbare waarden kwamen voor bij eerdere bear markt-bodems. Het diepste punt kwam uit op min 0,15 begin 2019; de laagste waarde van 2022 was ongeveer min 0,06. De huidige waarde van ongeveer min 0,02 laat rustiger, maar nog steeds stabiele opname zien.
Fidelity wees recent nog op dezelfde groep en merkte op dat de voorraad van lange-termijn-houders een all-time high bereikte. Toch is de huidige accumulatie milder dan bij eerdere capitulatie-bodems. Een sterkere koopgolf in het vierde kwartaal past daarom bij de geschiedenis.
De post-halving uitgifte is op deze schaal ook bijna nul. Houdersgedrag bepaalt nu het nettosaldo, wat verklaart waarom elke bear-marktbodem steeds minder diep is.
Koers-temperatuur lijkt nu al op een laatste Bitcoin bear-leg
De Bitcoin Price Temperature (BPT) geeft het sterkste argument tegen de $35.000. Deze oscillator laat zien hoeveel standaarddeviaties de koers boven het vierjarig moving average staat. Nu is de BPT bijna nul en de koers van BTC ligt dicht tegen het langetermijngemiddelde rond $60.000.
Elke eerdere cyclusbodem ontstond in deze temperatuurzone. De lows van 2015, 2019, maart 2020 en eind 2022 kwamen allemaal uit rond nul of iets daaronder. Op basis hiervan handelt Bitcoin nu al tegen waarderingen die horen bij een bodem.
Een daling naar $46.000 zou de temperatuur naar ongeveer min één brengen. Die diepte komt vrijwel overeen met de ondergrens van maart 2020 en december 2022. Maar $35.000 zou de diepste ondergrens betekenen sinds 2015, wat een grote stap is voor een steeds volwassener wordende markt.
De piektemperaturen blijven ook dalen: van 10 in 2017 naar zeven in 2021 en 3,5 in 2024. Drie verschillende metrieken bevestigen nu allemaal deze afname in Bitcoin-cycli.
Bitcoin laatste bear-fase: waar moet je op letten tot Q4 2026
De timing-signalen komen overeen, maar over de diepte bestaat discussie. Seizoensgeschiedenis, cost-basiscompressie en waardebanden wijzen allemaal op een bodem in Q4 2026. Drie methodes komen uit tussen $44.000 en $47.000, alleen de seizoensverlenging wijst op $35.000.
Handelaren kunnen hier op drie signalen letten. De holder cost basis-ratio die één raakt, een diepere accumulatiefase en een wekelijkse slotkoers onder $44.000 zouden het beeld duidelijker maken. Tot die tijd verdienen korte rallies richting $65.000 voorzichtigheid, in plaats van erachteraan jagen.
Dit kader is een analyse, geen financieel advies. Historische patronen kunnen veranderen en macro-economische schokken kunnen Bitcoin buiten elk hier besproken model duwen.
