De Dow Jones Industrial Average daalde woensdag met 1.153 punten, ofwel 2,19%. Dit was de grootste eendaagse daling sinds april 2025 en kwam nadat de Federal Reserve besloot de rente ongewijzigd te laten.
Drie van de twaalf Federal Open Market Committee (FOMC)-leden waren het oneens en wilden juist een renteverhoging. Ook de S&P 500 en Nasdaq sloten die dag flink lager.
Obligatiemarkt straft het rentebeleid van de Fed af
Het rendement op de 10-jaars staatsobligatie steeg met 7 basispunten tot boven de 4,67%. Het rendement op de 30-jaars obligatie ging 10 basispunten omhoog en kwam boven de 5,2% uit, het hoogste niveau sinds 2007.
Deze reactie laat zien dat obligatie-investeerders denken dat Fed-voorzitter Kevin Warsh achterloopt met het bestrijden van inflatie. Tijdens zijn persconferentie probeerde hij vertrouwen uit te stralen, maar de rendementen bleven toch stijgen.
“Ik wil natuurlijk benadrukken dat beslissingen van deze commissie veel impact hebben, en waar nodig zullen we niet twijfelen om in te grijpen.”
— Kevin Warsh, Fed-voorzitter
Sommige strategen denken dat dit meer is dan een tijdelijke schommeling. Emmanuel Cau van Barclays waarschuwde dat investeerders te laks geworden zijn over de risico’s van inflatie. Die laksheid blijft bestaan, ook nu de spanningen tussen de VS en Iran de olieprijs met meer dan 6% hebben opgedreven.
Het verschil tussen het rustige handelen en de oplopende prijsdruk zorgt ervoor dat het vertrouwen in de Fed afneemt.
Investeerders vinden woorden niet genoeg
Obligatie-investeerders bleven sceptisch. Jeffrey Gundlach van DoubleLine zegt dat de stijgende lange rente laat zien dat de markt zelf al rekent op renteverhogingen, ondanks het besluit van woensdag om de rente gelijk te houden.
“Als je echt naar 2% wilt, moet je de rente verhogen.”
— Jeffrey Gundlach, DoubleLine
De olieprijzen wakkeren de inflatiezorgen verder aan nu de spanningen in het Midden-Oosten weer oplaaien. Ook halfgeleider-aandelen zetten hun recente daling voort.
Niet iedereen vindt het reden voor paniek. Jim Caron van Morgan Stanley zegt dat de Fed de markt zelf de financiële omstandigheden laat aanscherpen. Hij verwacht dat de langetermijntrend voor aandelen positief blijft.
Of dat geduld blijft, hangt mogelijk af van het volgende rentebesluit van de Fed in september.
