Koper test momenteel zijn opwaartse steunlijn van april, terwijl de wereldwijde koper-mijnproductie in de eerste helft van 2026 met 1,1% daalde.
Het metaal is dit jaar met meer dan 15% gestegen. Toch zit het tekort vooral in kopererts, niet in het afgewerkte metaal. Dit maakt het bullish scenario ingewikkeld.
Waarom kan de koper-mijnproductie de vraag niet bijhouden
Storingen bij Grasberg in Indonesië en Kamoa-Kakula in Congo hebben samen ongeveer 600.000 ton verwachte productie voor 2026 geschrapt, volgens Sprott. Dat is ongeveer 2,5% van de wereldwijde mijnproductie.
Morgan Stanley verwacht nu dat de mijnproductie dit jaar gelijk blijft of licht daalt, volgens hun aangepaste verwachting. Dat zou de eerste jaarlijkse daling zijn sinds 2017.
Nieuwe voorraden komen langzaam op gang. Volgens een onderzoek van S&P Global duurt het gemiddeld 17 jaar voordat een vondst in productie komt.
Het tekort is nu al zichtbaar in de prijs van het kopererts. Antofagasta verkocht Centinela-erts met een verwerkingsvergoeding van min $310 per ton, laten lokale rapporten zien. In feite betaalde de mijnbouwer de koper.
Het gerefijnde metaal is echter nog niet schaars. Volgens cijfers van de International Copper Study Group (ICSG) was er in de eerste helft een overschot van 131.000 ton geraffineerd koper, omdat smelterijen veel schroot gebruiken.
Wie betaalt als koper schaars wordt
Datacenters voor kunstmatige intelligentie (AI) behoren tot de grootste verbruikers. Een AI-campus van 1 gigawatt kan tot wel 50.000 ton koper nodig hebben, schat Industrial Info Resources in hun analyse.
Kosten zijn een klein probleem, want koper maakt minder dan 0,5% van het totale budget van een datacenter uit. Vertragingen bij transformatoren en kabels vormen het grootste risico.
Het lange termijn tekort lijkt nog groter. S&P Global voorspelt dat de vraag in 2040 uitkomt op 42 miljoen ton, waardoor het aanbod ongeveer 10 miljoen ton te kort zal schieten.
Ondertussen bereikten de voorraden in de Comex-magazijnen in september bijna een record van 700.000 ton. Handelaren anticiperen op een voorgestelde tarief van 15% op geraffineerde import vanaf 2027.
Kan koper zijn steunlijn van april vasthouden
Koper test nu voor de vijfde keer zijn stijgende steunlijn. De lijn hield stand bij vier eerdere tests in juni, juli, september en begin oktober.
De prijs ligt nu net onder een horizontale weerstand rond $6,70 per pond. Deze zone heeft sinds mei de stijgingen beperkt.
Een bevestigde uitbraak boven deze zone kan de deur openen naar een stijging richting $6,95, de record-high van september.
De highs zijn sinds dat record echter steeds lager geworden, waardoor de prijs richting de trendlijn wordt geduwd. Als de steun breekt, kan het 0,382 Fibonacci-niveau rond $6,31 als volgende steun fungeren.
De Relative Strength Index (RSI) schommelt rond de 50, een neutrale stand die zowel bulls als bears niet bevoordeelt.
Laat koper Bitcoin achter zich
In augustus bereikte koper zijn hoogste slot ooit, samen met stijgingen in goud en Bitcoin (BTC) tijdens de debasement trade-rally.
Sindsdien zijn de twee gescheiden. Koper staat nu zo’n 33% hoger op jaarbasis, terwijl de Bitcoin koers rond $81.700 noteert, ongeveer 25% lager.
Ze concurreren ook om dezelfde hardware. Terwijl miners overstappen naar AI, sluiten ze aan bij datacenters in de wachtrij voor transformatoren en kabels waar veel koper in zit.
Voor nu draait de premie van koper vooral om de mijnen, niet om het bijdrukken van geld. Een daling onder de steunlijn van april zal uitwijzen of investeerders koper nog steeds zien als bescherming tegen inflatie.
