MicroStrategy kondigde vandaag aan dat het bijna $1 miljard heeft besteed om nog eens 10.624 BTC te verwerven, waardoor het totale bezit van Bitcoin nu op 660.624 BTC staat.
De aankoop komt op een moment van verhoogde aandacht voor het boegbeeld van MicroStrategy, Michael Saylor. Het bedrijf heeft aanzienlijke druk ondervonden tijdens een bredere marktneergang gedreven door de zwakke Bitcoin koers prestatie.
Accumulatie gaat door terwijl druk toeneemt
Saylor is blijven uitbreiden met MicroStrategy’s Bitcoin-vermogen ondanks aanhoudende publieke kritiek op de aanpak van het bedrijf.
De Bitcoin koers is verzwakt in de afgelopen twee maanden, niet in staat om de $100.000 te herwinnen die het in november verloor en momenteel rond de $89.950 handelt.
MicroStrategy, nu effectief een op Bitcoin gerichte treasury in plaats van een traditioneel softwarebedrijf, is zwaar getroffen omdat de waardering synchroon beweegt met de volatiliteit van Bitcoin, wat aanhoudende tegenwinden creëert.
Toch heeft het bedrijf doorgedrukt met nieuwe aankopen. Opmerkelijk is dat er niet werd gekocht tijdens de recente dip naar $86.000 in het weekend, maar in plaats daarvan hun laatste aankoop aankondigde terwijl Bitcoin kort steeg naar $90.615.
Sommigen zagen deze stap als een manier om supporters te motiveren en de moraal hoog te houden onder trouwe investeerders. Sommige analisten geloven echter dat het vermogen van MicroStrategy om toekomstige Bitcoin-aankopen te financieren, aan het verzwakken is.
Analist Novacula Occami merkte op dat, voor deze laatste aankoopronde, MicroStrategy slechts $44 miljoen aan preferente aandelen kon verkopen vorige week, wat een zeer klein bedrag is vergeleken met eerdere kapitaalwerving.
Dit suggereert dat de markt mogelijk minder bereid is om te lenen of hun preferente aandelen te kopen.
Aangezien hefboomwerking uitdagender wordt, schakelt MicroStrategy terug naar het uitgeven van gewone aandelen. In dit geval werden 5,1 miljoen MSTR-aandelen verkocht tegen $181 per stuk, wat de bestaande aandeelhouders verwatert.
Gezien de huidige omstandigheden van MicroStrategy kan deze methode binnenkort onhoudbaar worden.
Aandelenzwakte bedreigt financieringsmodel
MicroStrategy ervaarde een zware neergang begin december toen de marktkapitalisatie kort onder de netto waarde van zijn Bitcoin-vermogen viel. Dit zorgde voor nieuwe zorgen over hefboomwerking, liquiditeit en het algehele vertrouwen van investeerders.
De aandelenkoers daalde naar $156, waardoor de waarde van het bedrijf daalde tot $45 miljard. Tegelijkertijd stond de waarde van MicroStrategy’s Bitcoin-aandelen op ongeveer $55,2 miljard, wat een ongebruikelijke periode markeerde waarin de markt het bedrijf lager waardeerde dan zijn onderliggende activa.
MicroStrategy heeft sindsdien zijn positie herwonnen. Echter, als de aandelen weer onder de waarde van de activa zouden handelen, zou het uitgeven van nieuwe aandelen moeilijker en minder effectief worden.
Naarmate de hefboomwerking opdroogt en de verwatering van aandelen minder houdbaar wordt, kan MicroStrategy een moment tegemoet komen waarop het niet genoeg kapitaal kan werven om zijn accumulatiemodel voort te zetten.
