De Nvidia-aandelenkoers blijft dalen, maar de gebruikelijke dipkopers laten het afweten. Institioneel geld stroomt juist nergens zo sterk uit als bij dit chipbedrijf, wat betekent dat grote investeerders afstand nemen in plaats van bij te kopen.
Dat ene feit verandert het beeld van de hele verkoopgolf. Normaal gesproken trekt een dalende koers juist koopjesjagers aan. Deze keer stroomt het geld juist weg uit Nvidia en verplaatst het zich binnen dezelfde sector naar anderen. Dat maakt ook duidelijk waarom deze dip niet wordt opgepakt.
Instituten verlaten Nvidia, niet de chipsector
Van alle grote chipbedrijven laat Nvidia (NVDA) de meest negatieve score zien op de 20-daagse Chaikin Money Flow, bijna -0,19. Micron (MU) is een van de weinige aandelen uit deze groep waar nog steeds geld naartoe stroomt.
Deze indicator geeft simpel gezegd weer waar institutioneel geld naartoe gaat. De stevige negatieve score van Nvidia betekent dat het grote geld deze chip-aandeel dus links laat liggen.
Omdat de verkoopdruk vooral bij Nvidia ligt, is het verschil duidelijk. Het aandeel is dit jaar slechts zo’n 2,6% gestegen en staat ongeveer 18% lager dan het high van mei.
Vergeleken met de chipindex scoort Nvidia slechts 52,9 op relatieve sterkte, waar 100 betekent dat het aandeel gelijke tred houdt met de rest van de sector.
Kort gezegd: de chipindex is in de afgelopen zes maanden bijna verdubbeld, terwijl Nvidia nauwelijks is gestegen. Dus er is niets mis met de chipsector. Het probleem ligt bij één bedrijf, en daarom is het koerspatroon van Nvidia bearish geworden terwijl sectorgenoten stegen.
Ook bij de posities zie je dat terug. Begin juni verkocht Nvidia-bestuurder Mark Stevens zo’n 1 miljoen aandelen ter waarde van ongeveer $221 miljoen – een van meerdere insider-verkopen die maand. Dat is de situatie. De volgende vraag is: waar is het geld naartoe gegaan?
Waarom het geld naar andere bedrijven stroomt
Het kapitaal uit Nvidia is vooral naar het geheugensegment gegaan. Micron behaalde onlangs een recordomzet van $41,46 miljard, een stijging van 346% in één jaar, waarna de beurskoers direct met zo’n 15% omhoog schoot.
Het bedrijf verwacht voor het volgende kwartaal zelfs bijna $50 miljard omzet, veel hoger dan verwacht. De koers verwachting van Micron is nu één van de populairste op Wall Street.
Simpel gezegd: Micron maakt de geheugenchips die in Nvidia-processors gaan, en die chips zijn schaars. De hele voorraad HBM (speciale AI-geheugens) van Micron is uitverkocht, en de prijzen blijven stijgen. Dus het grote geld stroomt daarheen.
De Micron-aandelenkoers is dit jaar ongeveer verdrievoudigd, en Micron was korte tijd zelfs meer waard dan Meta. Investeerders verlieten de chipmarkt niet, ze stapten simpelweg over, van Nvidia naar de leverancier ervan.
De grootste klanten van Nvidia zijn nu concurrenten geworden
De tweede reden zit dieper. Nvidia’s grootste kopers maken nu hun eigen chips. Alphabet verkoopt nu hun eigen AI-chips aan andere bedrijven en Anthropic wil zo’n $200 miljard bij Alphabet uitgeven in vijf jaar.
Kortom: de grote cloudbedrijven die voorheen de meeste Nvidia-chips kochten, hebben minder nodig nu ze hun eigen chips ontwikkelen. Volgens analist Andrew Boone van Citizens kan de chipafdeling van Alphabet groeien van ongeveer $3 miljard in 2026 naar $25 miljard in 2027.
Daarom twijfelen investeerders of Nvidia deze hoge prijzen kan blijven vragen, vooral nu de AI-uitgaven snel oplopen en Wall Street steeds voorzichtiger wordt met Nvidia.
Waarom het logisch is dat Wells Fargo het Nvidia-koersdoel verlaagt
Tel je deze redenen bij elkaar op, dan wordt één eerdere beslissing logisch. Analisten blijven positief: Nvidia heeft nog steeds een “Strong Buy” consensus met 37 koopadviezen, één houden en geen verkopen afgelopen maand. Het gemiddelde koersdoel ligt rond de $309.
Maar het plafond daalt. Op 1 juni heeft Wells Fargo-analist Aaron Rakers zijn Nvidia-doel verlaagd van $375 naar $315, terwijl hij zijn koopadvies behield. Aan de andere kant laat het Wall Street koersdoelenoverzicht zien dat kopers zich terugtrekken, zelfs als de ratings positief blijven.
Deze combinatie laat zien dat er verschuiving is op één data-punt. Analisten geloven nog steeds in het bedrijf, dus houden ze vast aan hun rating. Ze vertrouwen het hoge prijsdoel niet meer en verlagen het getal. Een verlaging van het koersdoel die vreemd leek, wordt logisch als je ziet dat het geld al aan het wegstromen is.
Wat er nodig is voor instituties om terug te komen
Dit betekent niet dat Nvidia het slecht doet. De omzet groeit nog steeds snel, de vraag naar Blackwell is sterk en de forward koers/winst-verhouding (K/W) is nu ongeveer 20 keer de winst, wat goedkoop is vergeleken met andere AI-bedrijven.
In gewone taal betekent dit dat investeerders ongeveer $20 betalen voor elke $1 aan winst die het bedrijf volgend jaar waarschijnlijk gaat halen, een lage prijs voor een belangrijke AI-speler.
Wedbush blijft bij een doel van $330 en noemt de verkoopgolf een koopkans.
Dat is de spanning. De cijfers zien er uitstekend uit, maar het geld stroomt de andere kant op, en die geldstroom bepaalt op dit moment de koers. Zolang er zoveel geld uit stroomt, zullen dips waarschijnlijk meer verkopers dan kopers aantrekken.
Het eerste echte teken van een ommekeer is als de Chaikin Money Flow terugkeert naar accumulatie. Tot die tijd is Nvidia niet meer de standaard chip-aandeel en koopt smart money elders in het schap.
