Het digital assets-team van Standard Chartered verwacht dat er eind 2028 voor $4 biljoen aan getokeniseerde assets on-chain staat. Stablecoins en Real-World Assets (RWA’s) zullen volgens de verwachting elk de helft daarvan vormen. Hiermee wordt DeFi neergezet als de natuurlijke back-end voor dat kapitaal.
Het rapport is opgesteld door Geoff Kendrick, wereldwijd hoofd van digital assets-onderzoek bij de bank. Hij stelt dat composability de grootste protocollen een structureel voordeel geeft dat traditionele financiële systemen niet kunnen evenaren.
Standard Chartered ziet composability als de vermenigvuldiger
Kendrick beschrijft composability als de eigenschap waarmee één on-chain positie rendement kan genereren. Diezelfde positie kan tegelijk als onderpand dienen en verhandelbaar blijven.
Buiten de chain vereist dezelfde blootstelling verschillende tussenpersonen en juridische overeenkomsten. Hij noemt als voorbeeld het BlackRock BUIDL-fonds met ongeveer $2,7 miljard aan assets.
Het getokeniseerde Treasury-product levert ongeveer 4% rendement op en ondersteunt stablecoins. Het wordt ook gebruikt als onderpand op leenmarkten zoals Aave.
“Getokeniseerde assets bereiken $4T tegen eind 2028 (de helft in stablecoins en de helft in RWA’s). Door deze snelle groei van assets on-chain is er veel meer capaciteit nodig bij DeFi-protocollen. Goed gevestigde DeFi-protocollen met sterke risicometrieken en governance zullen hier het meest van profiteren. De assetprijzen van deze DeFi-protocollen zullen daarop inspelen,” stelde Kendrick.
In de traditionele financiële sector vereist hetzelfde meermaals inzetten van vermogen dat het kapitaal wordt opgeknipt over tussenpersonen en gescheiden systemen.
Standard Chartered schat in dat deze opzet de daadwerkelijke kapitaalkosten flink verlaagt.
Drie kanalen voor throughput
De bank benoemt drie aanjagers voor protocol-inkomsten, waarbij elk element elkaar versterkt:
- Meer assets komen on-chain
- Een groter deel daarvan wordt in DeFi gestort
- Daarvan wordt weer een groter deel gebruikt als onderpand voor leningen.
Circle’s USD Coin (USDC) is daar een goed voorbeeld van. Zowel de marktkapitalisatie als het aandeel dat is uitgeleend via DeFi-platformen, stijgen samen.
Protocollen met een conservatief risicoprofiel en professionele governance zullen het grootste deel van de instromen aantrekken.
Catalyst-watch
Kendrick wijst de Clarity Act aan als de volgende grote katalysator voor institutionele overstap naar leenplatforms. Polymarket-handelaren schatten de kans dat de wet in 2026 wordt aangenomen nu op zo’n 64%.
Standard Chartered schat in dat er vandaag ongeveer 1.000 keer meer waarde off-chain zit dan on-chain.
Vast gevestigde protocollen met bewezen risicokaders zullen het meest profiteren van de groei. Nieuwe of minder getoetste platforms lopen bij grootschalige institutionele instroom eerder het risico op forse dalingen.
De volgende stap is of grote institutionele schatkisten daadwerkelijk getokeniseerde fondsen op grote schaal in open leenmarkten gaan stallen.
Instroom in die richting zou het model van Kendrick bevestigen. Daarmee verandert de rol van DeFi van speculatieve handelslocatie naar institutionele infrastructuur.
