De inflatie in de VS bleef in juli op 3,4%, precies zoals Wall Street had verwacht, terwijl de kerninflatie afkoelde naar 2,5%. Dit rapport maakt dat een renteverhoging door de Federal Reserve in september een echte 50/50 blijft voor Bitcoin (BTC) handelaren.
Het Bureau of Labor Statistics publiceerde de cijfers op woensdag. De rente-futures zijn nu bijna gelijk verdeeld tussen het vasthouden en een verhoging van een kwart procentpunt tijdens de vergadering op 16 september.
Volg ons op X om het laatste nieuws direct te ontvangen.
US inflatie precies waar economen op rekenden
De algemene prijzen stegen met 0,1% ten opzichte van vorige maand en herstelden zo van de daling van 0,4% in juni. Die daling van juni was de grootste sinds april 2020 en werd vooral veroorzaakt door lagere energiekosten. Het jaarlijkse percentage zakte van 3,5% naar 3,4%.
De kern-CPI, waarbij de schommelende prijzen van voedsel en energie zijn weggelaten, steeg in juli met 0,2% en 2,5% ten opzichte van een jaar eerder. Beide cijfers kwamen overeen met de consensus in het BLS-rapport. De jaarlijkse kerninflatie zakte dus licht vanaf de 2,6% in juni.
Het resultaat viel zelfs tegen voor de optimisten. Handelaren op Kalshi, een gereguleerde voorspellingsmarkt, verwachtten vooraf zelfs een iets lagere 3,3%. Zoals BeInCrypto’s juli CPI-vooruitblik aangaf, zag de markt dit rapport als de belangrijkste test van de week.
September Fed-verhogingskans blijft een muntje opgooien
Volgens CME FedWatch-data was de kans op geen rentemaatregel in september net voor het rapport 54,1%, tegenover 45,9% kans op een kwart procent verhoging. Een week eerder dachten beleggers juist meer aan een verhoging, met 54,4% kans. Na publicatie van het CPI-cijfer wijzigden de kansen opnieuw.
Deze wijziging komt door het zwakke banenrapport van juli, waarin het aantal banen met 23.000 daalde terwijl juist een stijging van 80.000 werd verwacht. Minder werkgelegenheid pleit voor meer geduld, terwijl te hoge inflatie juist om actie vraagt.
Fed-voorzitter Kevin Warsh houdt sinds mei het streefbereik op 3,50% tot 3,75%, ondanks druk van president Trump om de leenkosten te verlagen. Tijdens het overleg in juli stemden drie beleidsmakers tegen en wilden een verhoging, een strenge benadering die door obligatiehandelaren werd gesteund.
Het cijfer van woensdag maakt aan deze discussie geen einde. Er is geen nieuw argument voor ‘duiven’ en ook geen extra alarmerend signaal voor ‘haviken’.
Ontloopt Bitcoin een renteverhoging in september?
De Bitcoin koers stond vlak na publicatie rond $64.039, een daling van 0,2% in 24 uur, volgens BeInCrypto Markets-data. Deze minimale beweging past bij het rapport zelf: geen verrassing, maar ook geen sterk signaal dat beleid soepeler wordt.
Derivatenhandelaars zien deze rust anders. In een reactie aan BeInCrypto geeft Andrei Grachev, Managing Partner bij cryptomarktmaker DWF Labs, aan dat het cijfer weinig duidelijk maakt na het zwakke banenrapport van vrijdag.
“Het meest opvallend is dat de optiemarkt nog steeds een flinke premie vraagt voor bescherming. Voor de eind-augustus afloop zijn putopties rond $60.000 duurder dan vergelijkbare callopties richting $70.000. Dat verschil blijft bestaan, ondanks rustige cijfers. Dit wijst erop dat men voorzichtig blijft over het bredere beleidspad, niet over één enkel rapport.”
Grachev voegde toe dat handelaren hun posities opwaarts rond $70.000 weer hebben opgebouwd, ook al blijft de prijsstelling defensief. Volgens hem blijven beleggers positief ingesteld, maar wel met bescherming, en vormt het producentenprijsrapport van donderdag de volgende test om te zien of deze beschermingspremie afneemt.
Handelaren verdeeld tussen voorzichtigheid en soepel beleid
Fabian Dori, Chief Investment Officer bij de Zwitserse digitale assetbank Sygnum, was rustiger: hij vindt dat de cijfers wijzen op langzame afkoeling zonder dat er angst voor recessie of nieuw streng beleid hoeft te zijn.
“De kans op een renteverhoging in september blijft ongeveer stabiel, waardoor het macroklimaat voor risicovolle assets grotendeels onveranderd blijft. Als energieprijzen verder dalen, blijft het plaatje gunstig voor digitale assets, ook zonder beleidswijziging,” zei Dori tegen BeInCrypto.
De Sygnum-topman wees op zaken als kasposities van de schatkist, bancaire hefboomregels, particuliere kredietverlening en de adoptie van stablecoins als liquiditeitsfactoren die op langere termijn belangrijker zijn.
Iggy Ioppe, Chief Investment Officer bij digitale vermogensbeheerder Theo, ging nog verder. Hij zegt dat het rapport de Fed niet dwingt tot een renteverhoging, maar de markt ook geen duidelijk duiven-signaal geeft.
“Het beleid blijft soepeler dan de combinatie van inflatie en arbeidsmarktgegevens rechtvaardigt, dus elke dag zonder actie werkt feitelijk als extra versoepeling…” zei Ioppe in een verklaring tegenover BeInCrypto.
Hij voegde eraan toe dat de Bitcoin koers minder beweeglijk is gebleven dan de instroom in institutionele ETF’s doet vermoeden. Goud biedt hierbij stabiliteit, terwijl energieprijzen en beleids-onzekerheid hoog blijven.
Het Amerikaanse banenrapport van augustus en de kern-PCE-inflatie komen ook uit vóór het besluit van 16 september. Als die cijfers net zo rustig zijn als in juli, wordt het vasthouden aan de rente waarschijnlijker en blijft het macroklimaat voor Bitcoin stabiel. Bij een versnelling groeit de kans op een renteverhoging weer en moet crypto opnieuw zijn veerkracht bewijzen.
