Op de Paris Blockchain Week 2026 was het gesprek over digitale assets anders dan voorheen. De oude scheiding tussen traditionele financiën en crypto-bedrijven leek minder belangrijk; nu ging het vooral over kapitaal, regelgeving, uitvoering en marktstructuur.
BeInCrypto sprak exclusief met Arcanum en Mercuryo om te begrijpen wat institutionele partijen nu zoeken, waar Europa staat na MiCA, en hoe de markt zich de komende twee jaar kan ontwikkelen.
Wat verraste je het meest op PBW, en wat willen Europese institutionele partijen van crypto?
Michael Ivanov, Chief Executive Director bij Arcanum Foundation: Wat mij het meest opviel, is dat de “wij versus zij”-houding tussen traditionele financiën en crypto-bedrijven eigenlijk verdwenen is. Het voelde als een echte structuurverandering, geen kwestie van gevoel.
De interesse vanuit de koopzijde op PBW was heel duidelijk. Privacy en composability op de chain zijn belangrijk voor echte institutionele kapitaalstromen. Europese instituties vragen vooral of de markt kan voldoen aan hun eisen voor verantwoordingsplicht. Dat is een heel ander gesprek en vraagt om antwoorden op marktniveau, niet om verkooppraatjes over producten.
Wat uit Arcanum Pulses retail-verleden is nog steeds belangrijk voor instituties?
Michael Ivanov: Meer dan veel mensen denken. Publieke, realtime verifieerbaarheid – elke transactie transparant, geen zwarte doos – komt uit de retailhoek, waar elke dag vertrouwen verdiend moest worden. Nu zie je dat compliance-teams van instituties precies hetzelfde eisen, maar dan om andere redenen. Een live, controleerbaar track record is geen retailfunctie, maar een voorwaarde voor een risicocommissie om toe te stemmen in een investering.
De retailmarkt dwong ons ook om al vroeg aan strenge controles te voldoen. Om als officiële broker op Bybit te mogen werken met al onze producten, doorliepen we volledige KYB-verificatie – dat is een controle op institutioneel niveau, iets wat de meeste algoritmeproducten nooit meemaken omdat ze geen formele erkenning zoeken bij een gereguleerde exchange.
Dat proces is belangrijk. Daarmee worden niet alleen de handelscijfers gecontroleerd, maar ook het bedrijf erachter is gevalideerd.
De architectuur hoefde niet te veranderen voor instituties. De manier van presenteren wel, maar de compliance was er al. Als een risicocommissie vraagt “Presteert het goed?” of “Wie beheert dit, en is die structuur betrouwbaar?” dan hebben wij antwoorden die verder gaan dan alleen een grafiek.
Tijdens de liquidaties in oktober verloor geen van jullie cliënten hun tegoeden. Wat werkte er goed in de architectuur?
Michael Ivanov: We gebruiken geen stop-losses in onze strategie. Wat onze klanten beschermde, was precies het tegenovergestelde van wat de meeste systemen doen bij stress. In plaats van posities af te bouwen, zag het algoritme de volatiliteit juist als koopsignaal en kocht gespreid in tijdens de daling.
Toen de markt ‘s nachts herstelde, stonden die posities al op winst. Die maand sloten we af met een gemiddeld rendement van meer dan 6% — een van de beste maanden ooit voor ons. Dit kwam juist door die liquidatie en niet ondanks die gebeurtenis.
Het systeem is gebouwd om volatiliteit als waardevolle informatie te behandelen, niet als bedreiging. Risicomanagement vind je terug in het instapmoment en de grootte van posities, niet in het uitstappen. Dat verschil is belangrijker dan veel mensen denken. Een systeem dat in paniek uitstapt, maakt verlies definitief. Een systeem dat vanaf het begin goed gespreid en berekend is, kan blijven zitten en profiteren van herstel.
Wat heeft MiCA veranderd in de vraag van instituties, en waar is nu de grootste bottleneck tussen banken en exchanges?
Arthur Firstov, Chief Business Officer bij Mercuryo: Met MiCA is er eindelijk een duidelijke wettelijke basis gekomen voor instituties om digitale tokens te gebruiken. Die wetgeving heeft de onzekerheid van eerder weggenomen.
MiCA heeft de deur geopend voor het gebruik van digitale tokens in traditionele betaalsystemen. Maar er zijn nog steeds knelpunten, en vooral goede, volledig gereguleerde verbindingen zijn nodig voor groei. De koppeling tussen traditionele en decentrale financiële diensten is waar de strijd beslist wordt. Mercuryo heeft hier een belangrijke rol in.
Wordt algoritmisch traden standaard in crypto, of blijft dit een bijzondere markt?
Michael Ivanov: Het wordt steeds meer standaard, maar de voorwaarden die het echt betrouwbaar maken, zijn nog niet helemaal op orde. De liquiditeit in grote handelsparen ondersteunt nu serieuze algoritmische systemen. Het ontbrekende stuk zit vooral bij opslag, transparantie van tegenpartijen en regels per rechtsgebied.
In de traditionele markten werken algoritmes op een infrastructuur die al tientallen jaren bestaat. In crypto testen handelaars die infrastructuur nu in realtime. Dat verschil is tegelijk een risico en een kans. Partijen die nu sterke systemen bouwen, krijgen structurele voordelen die moeilijk in te halen zijn als de markt straks stabieler is.
Hoe ga je om met versnipperde regelgeving in Europa, de VS en Azië, en welk risico wordt nog steeds genegeerd?
Michael Ivanov: Versnipperde regelgeving is niet alleen een compliance-kwestie, maar ook een uitdaging voor productontwerp.
Wij kozen er bewust voor om via Bybit te werken en gebruikers uit de VS en EU geen toegang te geven. Dat doen we niet om regels te omzeilen, maar juist om binnen duidelijke grenzen te blijven en cliënten niet onnodig risico te laten lopen.
Die striktheid kost je soms toegang tot bepaalde markten. Maar het betekent ook dat je geen verborgen juridische risico’s hebt die ineens boven water kunnen komen.
In Azië – en vooral in Hongkong – zien we juist dat de regelgeving actief wordt aangepast om institutioneel kapitaal aan te trekken. Daarom bouwen we daar nu aan onze oplossingen.
Het risico dat nog te weinig aandacht krijgt, is de afhankelijkheid van één grote tegenpartij. De meeste fondsen hebben niet goed getest wat er gebeurt als hun hoofd-exchange plotseling te maken krijgt met een liquiditeitsprobleem. Regelaars focussen op openheid en opslag, maar concentratierisico in de operatie blijft vaak buiten beeld.
Waar overlappen de behoeften van retail en kleine fondsen qua infrastructuur, en waar verschillen ze?
Arthur Firstov: De infrastructuurbehoeften van retail en kleine fondsen overlappen meer dan veel mensen denken. Beiden hebben betrouwbare in- en uitgangen nodig, veilige opslag, regelconforme betalingen, duidelijke rapportages en een gebruikerservaring die alles eenvoudig maakt.
Niemand wil een gefragmenteerde infrastructuur, onzekerheid over afhandeling of systemen die veel specialistische kennis vereisen om veilig te werken. Deze uitgangspunten zijn de basis van hoe Mercuryo zijn infrastructuur bouwt – daarom staan intuïtie, vertrouwen en integratie van werkprocessen centraal in alles wat we doen.
De verschillen liggen bij hoeveel complexiteit, controle en verantwoording nodig zijn. Retail-infrastructuur draait om simpelheid en vertrouwen. Hier is het belangrijk dat alles makkelijk te gebruiken is, transacties snel verlopen en dat er bescherming is tegen fouten van gebruikers.
Kleine fondsen hebben iets anders nodig. Hun infrastructuur moet goedgekeurde stappen ondersteunen, rechten per rol kunnen instellen, controleerbaar zijn, reconciliatie mogelijk maken en uitgebreider kunnen rapporteren. Zij moeten mandaten, controles, tegenpartijen en wettelijke verplichtingen beheren. Daarom moet hun infrastructuur extra nauwkeurig zijn.
Standaardisatie is prima voor retail, maar werkt niet voor kleine fondsen. Retailgebruikers vinden een simpel product met weinig keuzes vaak prettig. Een klein fonds moet werkprocessen kunnen aanpassen aan bijvoorbeeld uitvoering, bewaarstructuur, treasury-beleid of regels die per land verschillend zijn.
Wat overlapt is dat de infrastructuur veilig, soepel en volgens de regels moet zijn. Het verschil zit in hoeveel complexiteit het product toont. Voor retail moet goede infrastructuur juist de complexiteit verbergen. Voor kleine fondsen moet goede infrastructuur de complexiteit beheersen. De beste platforms kunnen beide groepen bedienen, zonder ze als dezelfde gebruiker te behandelen.
Wat moet er veranderen voor PBW 2028 zodat het verhaal van institutionele adoptie er anders uitziet
Michael Ivanov: In 2028 zijn de belangrijkste producten niet die met één slimme oplossing. Het zijn de producten die verbinding maken tussen handelsinfrastructuur, distributie en on-chain kapitaalstromen — en dat op een manier die geschikt is voor allerlei gebruikers: van individuele beheerders tot institutionele fondsen en exchanges met hun eigen diensten.
Dat is de koers die Arcanum Foundation volgt. Arcanum Pulse was nooit bedoeld als losse bot. Het is de basislaag van een grotere infrastructuur — die nu al white-label producten voor exchanges en fondsen mogelijk maakt, en die we verder uitbreiden.
De komende maanden komen er nieuwe producten aan die nog meer uitbreiden wat deze infrastructuur kan en wie er gebruik van kan maken. We kondigen ze vandaag nog niet aan, maar de richting blijft hetzelfde. We bouwen aan de laag waarop anderen kunnen bouwen, niet alleen aan een product waarin ze investeren.
In 2028 ziet institutionele adoptie er anders uit als infrastructuur onzichtbaar is — wanneer deze zo verweven is met hoe kapitaal door cryptomarkten beweegt, dat niemand zich nog afvraagt “moeten we algoritmische infrastructuur gebruiken?”, maar “welke laag willen we gebruiken?”. Wij willen die laag zijn.
