Galaxy Research-hoofd Alex Thorn zei dat het voorgestelde samengaan van Twenty One Capital (XXI), Strike en Elektron Energy ervoor zou zorgen dat XXI het op één na meest invloedrijke publieke Bitcoin-bedrijf wordt, na Strategy (MicroStrategy).
Tether Investments, de grootste aandeelhouder van XXI, gaf deze week aan vóór de fusie te stemmen van het bedrijf met Bitcoin-financiële dienstverlener Strike, gevolgd door een combinatie met mining-operator Elektron Energy.
Galaxy ziet XXI als de grootste concurrent van Strategy
XXI bezit nu al 43.514 Bitcoin (BTC) en is daarmee de op één na grootste publieke Bitcoin-houder, direct na Strategy.
Strike voegt brokerage, opslag en Bitcoin-gedekte leningen toe in meer dan 100 landen. Elektron Energy levert ongeveer 50 EH/s aan hashrate, ongeveer 5% van het Bitcoin-netwerk, met naar verluidt productiekosten onder de $60.000 per coin.
In het wekelijkse rapport van Galaxy Research op 1 mei gaf Thorn aan dat de gecombineerde onderneming iets zou hebben wat Strategy niet heeft.
“Een combinatie van XXI/Strike/Elektron… zou waarschijnlijk het strategisch meest belangrijke publieke Bitcoin-only bedrijf worden na Strategy, en in tegenstelling tot Strategy zou het ook aanzienlijke operationele kasstromen genereren naast de reserve,” legde Thorn uit.
Belangenverstrengeling en Swan-rechtszaken bemoeilijken de deal
Galaxy wijst op uitdagingen op het gebied van bestuur. Jack Mallers is CEO van zowel XXI als Strike, terwijl Tether meerderheidsbelangen heeft in zowel XXI als Elektron.
Thorn denkt dat het bestuur waarschijnlijk een speciale commissie, waardebeoordeling en een stemming door de minderheidsaandeelhouders moet organiseren.
Elektron CEO Raphael Zagury, door Tether voorgedragen als voorzitter van het gefuseerde bedrijf, is verdachte in lopende rechtszaken van Swan Bitcoin in Californië en het Verenigd Koninkrijk.
Swan beweert dat Zagury en andere voormalige leidinggevenden samenwerkten met Tether in 2024 om een mining joint venture over te nemen.
Tether maakte tijdens Bitcoin 2026 bekend inmiddels meer dan 140.000 BTC in handen te hebben. Dit suggereert dat XXI het Amerikaanse, beursgenoteerde gezicht kan worden van een bredere ‘onshoring’ strategie.
