Bitcoin (BTC) is meer dan 40% gedaald vanaf de high van oktober 2025 rond $126.000, en institutionele investeerders zijn cruciaal voor herstel via Bitcoin ETF’s. Het antwoord ligt mogelijk in een signaal dat de meeste handelaren over het hoofd zien.
Uit de eigen BTC-NASDAQ correlatiegrafiek van BeInCrypto, samen met maandelijkse spot ETF (exchange-traded fund) data, komt een duidelijke regelmaat naar voren. Wanneer Bitcoin gelijk oploopt met tech-aandelen (NASDAQ-index), stroomt institutioneel geld via ETF’s binnen. Valt die link weg, dan droogt het geld op.
Waarom Wall Street NASDAQ volgt voor het kopen van Bitcoin ETF’s
Bitcoin levert geen rendement op. Er zijn geen kwartaalcijfers, geen dividenden en geen cashflow-metingen voor traditionele portfoliomanagers. Voor instituties die beleggen via spot Bitcoin ETF’s, valt de asset in hetzelfde risicoprofiel als technologie-aandelen.
Geoff Kendrick, Global Head of Digital Asset Research bij Standard Chartered, verduidelijkte dit tijdens een recente BeInCrypto Expert Council-sessie. Hij merkte op dat crypto zich in 2024 richting de Amerikaanse verkiezingen als een sterke versie van tech gedroeg. Sindsdien gedraagt Bitcoin zich meer als een zwakkere variant van tech-aandelen, met tegenvallende relatieve koersontwikkeling. Ook stelt hij dat BTC een basis vormt rond $60.000, en zelfs $50.000 mogelijk is.
Deze uitleg maakt duidelijk waarom de NASDAQ-correlatie belangrijker is voor Bitcoin dan bijvoorbeeld de S&P 500 of Dow Jones. De NASDAQ Composite geldt als graadmeter voor Amerikaanse tech-aandelen en dient waarschijnlijk als referentiepunt waar institutionele desks naar kijken voordat zij in Bitcoin ETF’s stappen.
Het zijn doorgaans dezelfde institutionele partijen die tech-allocaties aansturen en kapitaal verschuiven naar Bitcoin ETF’s. In hun risicomodellen zien ze beide assets als risicovol, gevoelig voor groei.
Een correlatiepatroon achter $90 miljard aan Bitcoin ETF-flows
Data van SoSoValue toont aan dat Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s nu meer dan $90 miljard aan totale netto-assets beheren. Maandcijfers naast de BTC-NASDAQ correlatie laten een herhalend patroon zien.
In het najaar van 2023 bereikte de correlatie een langdurige groene fase rond november. Een paar weken later lanceerden de eerste spot Bitcoin ETF’s in januari 2024, met een instroom van ongeveer $1,5 miljard.
Meer token-inzichten ontvangen? Meld je aan voor de dagelijkse crypto-nieuwsbrief van hoofdredacteur Harsh Notariya via deze link.
In februari en maart 2024 volgden $6 miljard en $4,6 miljard, omdat de correlatie hierin met meerdere pieken tot wel 0,81 hoog bleef.
Het meest opvallende voorbeeld kwam in mei 2024. De correlatie bereikte een cyclus-high van 0,93 en ETF-instroom liep op tot $2,08 miljard, na een negatieve maand in april waar $346 miljoen uitstroomde. Toen de correlatie in juni 2024 instortte naar min 0,89, daalde de instroom naar slechts $667 miljoen. Dat was de zwakste ETF-instroommaand sinds de start, ondanks miljardenmaanden ervoor en erna.
Het patroon zette zich door tot eind 2024. In de vijf maanden van augustus 2024 tot januari 2025, waarin de correlatie positief bleef, stroomde er gestaag geld binnen.
Van september tot en met januari kwam er gezamenlijk meer dan $22 miljard bij, met in november alleen al $6,5 miljard.
Ook het tegenovergestelde bleek waar. Toen in februari en maart 2025 de correlatie sterk daalde, keerden ETF-stromen fel negatief.
Tussen april en juli 2025 werd de correlatieband weer grotendeels groen.
De ETF-instromen namen weer toe, waarbij in juli 2025 $6 miljard werd genoteerd.
Dit legde de basis voor de stijging van Bitcoin richting het all-time high van oktober 2025, dichtbij $126.000.
M2-liquiditeit voegt extra layer toe aan de institutionele chain
De BTC-NASDAQ-correlatie staat niet op zichzelf. De wereldwijde M2-geldhoeveelheid, die het totale circulerende geld in grote economieën meet, is de onderliggende motor.
Onderzoek van Lyn Alden, macro-onderzoeker en oprichter van Lyn Alden Investment Strategy, toont aan dat er historisch gezien een sterke correlatie is tussen de Bitcoin koers en de wereldwijde M2. Deze correlatie werd al in 2024 benoemd, waaruit de theorie van geldstromen werd bevestigd.
VanEck schat dat M2 ongeveer 54% van de schommelingen in de Bitcoin koers verklaart. De doorstroomketen werkt als volgt: de wereldwijde liquiditeit groeit, technologie-aandelen stijgen, de BTC-NASDAQ-correlatie wordt sterker en institutioneel geld stroomt in Bitcoin ETF’s.
Toch viel deze keten uit elkaar in het midden van 2025. De wereldwijde M2-groei was meer dan 10% op jaarbasis, maar Bitcoin liet een negatief jaarrendement zien. De link die M2-groei omzet in ETF-instromen (en koersstijging voor BTC) hield op toen de BTC-NASDAQ-correlatie langdurig negatief werd tussen september 2025 en februari 2026, met minder positieve uitschieters.
In deze rode periode waren de ETF-uitstromen fors. In november 2025 werd er $3,5 miljard aan uitstromen genoteerd, gevolgd door $1,1 miljard in december en $1,6 miljard in januari 2026.
Fidelity verwacht dat de relatie met M2 terugkomt als de wereldwijde versoepelingscyclus doorgaat en het quantitative tightening (QT)-programma van de Fed stopt. De vraag is of de NASDAQ-correlatie weer actiever zal worden en zo de verbinding herstelt.
Wat Bitcoin ETF-instroom en $70.000 betekenen voor de Bitcoin koers
In maart 2026 kwam er $1,48 miljard aan ETF-instromen bij, de eerste groene maand sinds oktober 2025. Ook de uitstroom in februari nam sterk af tot $207 miljoen tegenover $1,6 miljard in januari. Op het eerste oog lijkt de keten weer te herstellen, omdat de correlatie halverwege februari even groen werd.
Toch geeft de correlatie-indicator nu min 0,19 aan met het signaal “Correlation Break”. De afgelopen maand is Bitcoin met ongeveer 3,6% gestegen, terwijl de NASDAQ ongeveer evenveel is gedaald. Deze omgekeerde beweging zorgt ervoor dat institutionele beleggingsmodellen inactief blijven. Negatieve correlatieperiodes, zoals deze analyse laat zien, houden ETF-instromen juist tegen in plaats van dat ze worden aangetrokken.
De koersgrafiek zorgt voor extra zorgen. De dagelijkse structuur van de Bitcoin koers rond $70.600 laat een stijgend kanaal zien dat lijkt op de consolidatiefase tussen november 2025 en begin januari 2026. Dat eerdere patroon eindigde met een uitbraak naar beneden, waardoor de daling vanaf $126.000 werd verlengd. Nu vormt zich een soortgelijk patroon, waarbij de belangrijke steun op $65.700 ligt.
De wereldwijde M2-ontkoppeling is nog niet opgelost. M2 groeit nog steeds met meer dan 10% per jaar, terwijl Bitcoin een negatief jaarlijks rendement laat zien. De NASDAQ stijgt niet mee om die groei op te vangen, wat betekent dat de correlatie op korte termijn niet positief kan worden, en het institutionele model blijft uitgeschakeld.
Als het stijgende kanaal onder $65.700 breekt, zal het fractalpatroon van oktober tot januari zich herhalen. Geoff Kendrick wees op dit scenario tijdens de BeInCrypto Expert Council-sessie. Hij gaf aan dat het brede herstel van de markt eerst duidelijk moet zijn voordat crypto weer langzaam kan opveren. Zonder die stabilisatie kan hetzelfde institutionele model dat eerdere Bitcoin-rallies aanwakkerde juist een beweging richting $50.000 bevestigen – een niveau dat Kendrick eerder al benoemde.
