Hoe groot is de tokenisatie-markt? Nou, hij is zo groot dat echte kapitaalmarkten nu massaal instappen. Belangrijke cijfers uit 2026 laten zien hoe hard de groei van getokeniseerde assets gaat.
- Getokeniseerde RWA’s zijn op publieke blockchains opgelopen tot $37,29 miljard op 3 augustus, exclusief stablecoins.
- Treasury- en geldmarkt producten waren goed voor $16,16 miljard, ongeveer 43% van het totaal.
- Grondstoffen kwamen uit op $4,60 miljard, terwijl aandelen en ETF’s samen $2,16 miljard bereikten.
Daarnaast trekken Amerikaanse toezichthouders steeds duidelijkere grenzen. In januari verdeelde SEC-medewerkers getokeniseerde effecten in producten van de uitgever zelf en versies die door derde partijen zijn gemaakt.
Een uitgever kan distributed-ledger technologie opnemen in zijn “master securityholder file”, zodat een on-chain transactie direct het effect in het officiële register verplaatst. Bij structuren via derden blijft het juridische eigendom ergens anders geregistreerd en krijgt de tokenhouder alleen een apart recht.
BeInCrypto sprak met Eva Meng, Head of Matrixdock, Myles Harrison, Chief Product Officer bij AMINA Bank, Billy Miller, COO van Securitize, en Roshan Robert, CEO van OKX US, over waar de echte strijd van tokenisatie draait.
Eigendom begint bij afwikkeling
Eva Meng, Head of Matrixdock, plaatst afwikkeling centraal in de discussie rond eigendom.
“Een on-chain grootboek kan eigendom van tokens nauwkeurig vastleggen zonder zeker te weten of de onderliggende asset bij afwikkeling beschikbaar is. De echte test komt als het recht wordt opgeëist: kan het geregistreerde eigendom daadwerkelijk worden omgezet naar afwikkeling?”
Matrixdock’s getokeniseerd goud (XAUm) toont hoe zulke rechten van een on-chain balans naar fysieke levering kunnen gaan.
In april 2025 verbrandde een houder 32,148 XAUm en ontving hij binnen T+3 na het verzoek een LBMA goudstaaf van één kilo, waarmee de token-burn direct zorgde voor het vrijgeven uit opslag.
De belangen worden groter als tokenisatie aandelen betreft. Dan bepaalt het eigendom toegang tot dividend, stemrecht en andere bedrijfsacties.
Myles Harrison, Chief Product Officer bij AMINA Bank, zegt dat institutionele investeerders meestal eerst kijken naar juridische en economische rechten, niet naar welke blockchain wordt gebruikt.
“De token is niet de asset. Het is een weergave van een claim, en die claim betekent alleen iets als een gereguleerde instantie erachter staat en wettelijk verplicht is deze te waarborgen. Instellingen vragen mij nooit op welke chain een asset staat. Ze willen weten wie hun wat verschuldigd is, onder welk recht, en wat er gebeurt als iets misgaat. Die antwoorden vind je in het eigendomsregister, niet in de token zelf.”
Securitize COO Billy Miller ziet hetzelfde verschil tussen tokens die gelinkt zijn aan elders gehouden effecten, en tokens van de uitgever die echt in het eigendomsregister verwerkt zijn.
“Bij een issuer-sponsored model autoriseert de uitgever de tokenisatie, waarbij de token het daadwerkelijke effect en eigendom weerspiegelt, net zoals boek-entry een digitale weergave is van aandelen bij het transferkantoor.”
Securitize heeft dit model toegepast toen ze hun gewone aandelen gingen verhandelen op de NYSE onder de naam SECZ op 2 juli. Gekwalificeerde Amerikaanse investeerders krijgen via Securitize ook toegang tot getokeniseerde SECZ.
Deze tokens kwamen uit op Avalanche en Solana en vertegenwoordigden hetzelfde gewone aandeel dat op de NYSE genoteerd staat. Zo heeft één effect zowel traditionele als on-chain eigendomsvormen.
💡 Wist je dat? Robinhood’s “SpaceX stock tokens” uit 2025 gaven investeerders afgeleide blootstelling, geen direct eigendom van SpaceX-aandelen. Deze discussie liet een belangrijk risico van tokenisatie zien: het bezitten van een token betekent niet automatisch dat je op het aandeelhoudersregister staat of alle rechten op het onderliggende aandeel krijgt.
Transfer agents
Transfer agents hebben al lange tijd de administratie van aandeelhouders bijgehouden, wijzigingen van eigendom verwerkt en uitkeringen geregeld. Met getokeniseerde effecten wordt het administreren direct gekoppeld aan de handel, omdat een on-chain overdracht meteen kan doorstromen naar het officiële register. Zo wordt de kwaliteit en snelheid van administratie een direct onderdeel van de handelsbeleving.
Traditionele beurzen bouwen nu al aan deze rol.
In maart benoemde de NYSE Securitize als eerste digitale transfer agent die blockchain-native effecten mag minten voor bedrijven en ETF-uitgevers op het geplande digitale handelsplatform. Beide bedrijven werken ook samen aan standaarden voor digitale transfer agents en tokenisatie agents.
Roshan Robert, CEO van OKX US, ziet de transfer agent en blockchain als aanvullende onderdelen.
“Tokenisatie werkt het best als het asset direct is verbonden aan het officiële eigendomsregister. Een digitale transfer agent beheert dat register en verzorgt overdrachten, uitkeringen en bedrijfsacties. Blockchain-infrastructuur zorgt voor snelheid, transparantie en wereldwijde bereikbaarheid, waardoor deze assets nog nuttiger worden. Sterke getokeniseerde markten hebben zowel een betrouwbaar eigendomsregister als een snelle blockchain-infrastructuur nodig. Samen zorgen ze ervoor dat getokeniseerde assets veilig kunnen bewegen en in de toekomst 24/7 verhandeld worden.”
De institutionele betrokkenheid rond gereguleerde tokenisatie groeit samen met deze marktontwikkelingen. Securitize rapporteerde $3,4 miljard aan beheerd vermogen eind maart 2026 en $1,9 miljard aan transactievolume in het eerste kwartaal, gepubliceerd kort voor de beursnotering bij de NYSE in juli.
24/7 handelen bereikt de traditionele markturen
De NYSE werkt aan een gereguleerde digitale handelsplaats voor 24/7 handel in getokeniseerde effecten, directe afwikkeling en financiering met stablecoins. Ze koppelen hun Pillar matching engine aan blockchain-gebaseerde systemen voor de afhandeling na de handel.
Harrison ziet het echte werk ná het handelsplatform ontstaan, omdat tegenpartijen, compliance-teams en afwikkelingssystemen blijven werken volgens tijden die in tientallen jaren zijn ontstaan.
“Bij AMINA Bank handelen we 24/7, 365 dagen per jaar. We zijn altijd online. Maar probeer iets op zaterdagavond te laten afhandelen via een traditionele instelling; dat lukt niet. En dat ligt niet aan de technologie. Het hele financiële systeem – van processen en personeelsmodellen tot infrastructuur voor compliance – is gebouwd rond openingstijden van de markt, en geoptimaliseerd over decennia. Het veranderen is als het draaien van een olietanker. Het gaat gebeuren, maar iedereen die zegt dat het binnen 12 maanden lukt, onderschat het probleem.”
Meng ziet diezelfde spanning bij goud, een asset waarvan de prijs reageert op geopolitieke gebeurtenissen en macro-economisch nieuws, terwijl het belangrijkste deel van de conventionele markt blijft vasthouden aan vaste openingstijden.
“De uitdaging is dat slechts een deel van de keten altijd actief is. Secundaire handel en overdrachten kunnen on-chain doorgaan, terwijl onderliggende markten, banken, opslag, hedges en primaire marktactiviteiten volgens traditionele openingstijden blijven werken.”
Getokeniseerd goud kan daardoor verder in prijs bewegen terwijl de gewone kanalen dicht zijn. Zo krijgen on-chain markten snel inzicht in nieuwe informatie.
“De echte test begint als de prijs van de token afwijkt van de onderliggende markt, terwijl de mechanismen die die normaal weer gelijk trekken – zoals arbitrage, hedging, minten en inwisselen – niet beschikbaar zijn. Liquiditeitsverschaffers moeten dan meer voorraad, basis- en gaprisico dragen totdat die markten weer open gaan,” zei Meng.
Continu handelen wordt pas echt economisch houdbaar als liquiditeitsverschaffers het risico over die ongelijke schema’s heen kunnen managen, met genoeg mogelijkheden voor contante afwikkeling, opslag en inwisseling om prijzen ook in het weekend en ‘s nachts te ondersteunen.
Het register is belangrijker dan de chain
De keuze voor een bepaalde blockchain heeft nog steeds invloed op transactiekosten, snelheid en toegang. Maar volgens Harrison zijn juridische en operationele zaken belangrijker voor instellingen die overwegen een asset in de portefeuille op te nemen.
“De chain is veel minder belangrijk dan men denkt. Ik zie instellingen maanden besteden aan het kiezen van een blockchain, terwijl de echte vraag is: is de juridische en operationele infrastructuur rondom hun asset op orde? Kunnen ze afwikkelen? Kunnen ze voldoen aan alle regels in verschillende landen? Kunnen tegenpartijen erbij? De industrie heeft bijna twee jaar besteed aan de discussie tussen tokenized deposit, een CBDC of een stablecoin, maar technisch gezien zijn ze identiek. De infrastructuur rondom de token bepaalt of institutionele klanten ermee kunnen werken,” aldus Harrison van AMINA Bank.
SECZ geeft een voorbeeld. Hetzelfde, door de uitgever ondersteunde gewone aandeel is gelanceerd op zowel Avalanche als Solana. Het economisch recht hoort bij het aandeel, terwijl de keuze van blockchain bepaalt waar een investeerder het getokeniseerde aandeel mag bezitten en verhandelen.
De richtlijn van de SEC uit januari geeft het register ook in regelgeving een centrale plek, met de nadruk op door de uitgever ondersteunde tokenisatie via het masterbestand met aandeelhouders en de koppeling tussen een on-chain transfer en het officieel erkende eigendomsregister.
Waar tokenisatie vastloopt
Continu handelen wordt lastiger wanneer een token steeds van eigenaar wisselt, terwijl de referentiemarkt gesloten is. De prijsontdekking is dan helemaal op de getokeniseerde asset gericht tot de reguliere markten weer open zijn.
Harrison wijst op getokeniseerde aandelen.
“Je kunt de token op elk moment verhandelen, maar het onderliggende effect wordt buiten de traditionele beursuren niet opnieuw gewaardeerd. Je koopt dus een omhulsel waarvan de waarde vaststaat tot de markt weer open is.”
Getokeniseerde staatsobligaties zorgen voor een ander probleem. Ze zijn al de grootste categorie van Real-World Assets die door RWA.xyz worden gevolgd, met $16,16 miljard verdeeld over 85 producten op 3 augustus. Toch kunnen de klanten van AMINA nu al gewone T-bills kopen via de effectenhandellicentie van de bank.
In dit geval biedt het verpakken van dezelfde blootstelling in een token weinig extra voordeel, tenzij het toegang, afwikkeling of gebruik elders onchain verbetert.
“De getokeniseerde versie lost een distributieprobleem op dat voor hun niet bestaat.”
Tokenisatie krijgt economische waarde wanneer een blockchain-representatie toegang, afwikkeling, verplaatsbaarheid of gebruik als onderpand verbetert, terwijl het eigendomsbewijs de afdwingbare rechten van een houder beschermt gedurende het hele proces.
De markt is nu al groot genoeg om deze verschillen commercieel belangrijk te maken, vooral nu getokeniseerde effecten hun entree maken op gereguleerde openbare markten.
