De S&P 500 sloot deze week op een all-time high, de eerste keer in twee maanden. Uit data van BTIG, gedeeld door investeerder Michael Burry, blijkt dat de rally van vier dagen die eraan voorafging, slechts drie keer eerder is voorgekomen.
Twee van die drie vorige keren vielen precies rond het hoogtepunt van de dotcom-bubbel in 2000. Die timing viel deze week extra op bij handelaren.
Een zeldzaam patroon voor de S&P 500
De S&P 500 steeg dinsdag met 1,79% en sloot op 7.736,52, het hoogste niveau sinds juni. Sterke bedrijfsresultaten en afnemende spanningen in het Midden-Oosten waren de belangrijkste redenen voor de stijging. Woensdag volgde een gemengde dag. De S&P 500 en de Dow bereikten in de ochtend beide een nieuw intraday record voordat het sentiment omsloeg.
De Dow sloot voor de vijfde dag op rij op een all-time high en steeg met 263 punten tot 54.349. De S&P 500 daalde echter met 0,17% tot 7.723,55 en verbrak daarmee zijn winstreeks van vier dagen.
Dit record sloot een vierdaagse stijging van 5% af, een beweging die BTIG’s Jonathan Krinsky in eigen onderzoek heeft gevolgd. Burry gaf Krinsky direct de erkenning bij het delen van deze data.
Burry schreef deze week op zijn Substack over het patroon.
“Dankzij Jonathan Krinsky van BTIG weten we dat de S&P 500 maar drie keer eerder, los van nu, in vier handelsdagen met 5% steeg naar een nieuwe high.”
— Burry
Die drie eerdere data waren 23 april 1999, 21 maart 2000 en 9 november 2020. Twee daarvan vielen dus precies rond het hoogtepunt van de dotcom-bubbel en het begin van de daling.
Wall Street nog steeds verdeeld over het vervolg
Niet iedere strateeg ziet dit als een waarschuwingssignaal. Zo voorspelt Yardeni Research dat de S&P 500 eind dit jaar op 8.250 zal staan, een verhoging van hun eerdere doel van 7.700. Yardeni gaf in een gesprek met CNBC aan dat dit cijfer mogelijk te voorzichtig is gezien de sterke bedrijfsresultaten.
Goldman Sachs-president John Waldron benadrukte dat winstgroei zich nu ook buiten de technologiesector voordoet. Volgens hem is dit momenteel de belangrijkste drijfveer achter de markt.
Waldron wijst echter ook op het echte risico achter dit optimisme. De cap-gewogen S&P 500 heeft de laatste dagen beter gepresteerd dan de gelijk gewogen variant, met zo’n 4% verschil.
Dat verschil suggereert dat de leidende rol in de markt weer smaller wordt. Het herinnert aan het concentratiedebat dat eerder dit jaar al zichtbaar was door de AI-gedreven winsten in deze index.
De winstreeks van vier dagen, die woensdag werd doorbroken toen het indexnieuw intraday high raakte maar lager sloot, maakt van Burry’s historische vergelijking nu een levende test in plaats van alleen een gedachte-experiment.
